周一，A股三大指數(shù)收漲不一。滬指早盤沖高回落，午后探底回升。創(chuàng)業(yè)板指早盤震蕩走強(qiáng)，午后有所回落。截至收盤，滬指下跌0.12%，深成指上漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.20%。滬深兩市全天成交額1.62萬億，較上個交易日縮量2423億。

全市場超3200只個股上漲，賺錢效應(yīng)較好。盤面上看，算力概念股持續(xù)調(diào)整，個股漲多跌少。固態(tài)電池概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，金銀河、領(lǐng)湃科技和上海洗霸等個股漲停;可控核聚變概念股盤中走強(qiáng)，中國核建、永鼎股份和合鍛智能等個股漲停。申萬一級行業(yè)中17個行業(yè)上漲;14個行業(yè)下跌。其中，有色金屬行業(yè)漲幅超過2.0%;家用電器、通信行業(yè)跌幅超過1.0%。熱門概念板塊中，鋰電負(fù)極、動力電池和鋰電電解液等板塊漲幅靠前;IDC、東數(shù)西算和GPU等板塊跌幅靠前。

宏觀方面，2月制造業(yè)PMI較上月回升1.1個百分點(diǎn)至50.2%，再度回到擴(kuò)張區(qū)間。新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為48.6%和49.5%，分別較上月回升2.2和1.4個百分點(diǎn)，進(jìn)口指數(shù)高于新出口訂單指數(shù)0.9個百分點(diǎn)，連續(xù)三個月超過新出口訂單指數(shù)，進(jìn)口表現(xiàn)相對具有韌性。2月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，較上月提高0.2個百分點(diǎn)。從高頻數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)方面，服務(wù)消費(fèi)延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。其中，非耐用品消費(fèi)里紡織服裝成交量有所回升，耐用品消費(fèi)中汽車消費(fèi)出現(xiàn)季節(jié)性回落。投資方面，施工實(shí)體指標(biāo)季節(jié)性回暖但同比走低，基建專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度快，地產(chǎn)銷售保持高位。生產(chǎn)方面，鋼鐵產(chǎn)量跌幅收窄，各行業(yè)開工率有變化。流動性方面，資金利率回落，美元指數(shù)上行，人民幣貶值。

國內(nèi)重要會議在即，將確定今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展基調(diào)及宏觀政策主要取向。我們預(yù)計，重要會議或?qū)⒀永m(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)”的總體基調(diào)，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，財政和貨幣政策或延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢。策略上，A股市場正式進(jìn)入重要會議窗口期，政策預(yù)期逐步回歸現(xiàn)實(shí)，總體定調(diào)或?qū)⒀永m(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)”，宏觀政策預(yù)計更加積極有為。宏觀政策的落地情況將成為市場風(fēng)險偏好的重要影響因素。配置上，投資者或可留意重要會議增量政策的出臺，如擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的“兩重”和“兩新”等主題。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執(zhí)業(yè)證書號：S0620522010001)