市場繼2月底迎來第一次較大回撤后，指數波動幅度有所收斂，在獲得階段性支撐后市場表現分化，滬指震蕩走升，但在逼近重要關口位置時遭遇較強阻力。創業板指重心則持續下沉，已低于此前回調的低點，凸顯在科技板塊出現分歧而又無其他支撐主線后，市場情緒開始逐步降溫。正因于此，紅利等穩定風格板塊再次獲得避險資金的青睞。

主要寬基指數本周悉數回落，滬指相對抗跌，而雙創及北證50指數跌幅相對較大，主要受中小成長及概念題材兌現影響。截至周四收盤，滬指周下跌0.41%，報3358.73點;深成指周下跌0.99%，報10736.19點;創業板指周下跌1.78%，報2166.00點。

海外市場方面，美國三大股指繼上周快速下跌后未能止住跌勢再度下探，整體處于下跌趨勢中，尚未有效觸底;歐洲市場主要指數也有一定的回調，但整體跌幅仍較為溫和，還處于震蕩整理趨勢中。亞太市場方面，日經225指數跟隨美股回調，走勢相近，但跌幅要小得多，韓國綜指寬幅震蕩小幅收漲，中國臺灣加權指數同樣受到美股影響延續了跌勢，且整體跌幅要高于日韓市場，港股恒生指數在上周沖高回落后本周持續下探，跌超3%，恒生科技指數亦出現較大幅度的調整，交易風險有所釋放。

行業層面來看，本周申萬一級行業漲跌參半。美容護理、煤炭、軍工板塊漲幅居前，醫美龍頭國際化戰略獲得市場認可迎來價值修復，煤炭板塊則在周四出現大幅上漲，主要受到市場風偏下行后的風格輪動影響，板塊股息率處于較高位置吸引部分避險資金。跌幅榜看，計算機、電子、機械、汽車板塊跌幅居前，均為AI及人形機器人概念的重點相關板塊，中小成長板塊在獲利出逃下出現下跌，美股兩大映射龍頭英偉達和特斯拉的持續回落也對板塊情緒造成負面影響。

市場走勢方面，滬指在3400點附近存在比較強的壓力，指數在2月下旬探至3380點后已震蕩至今，始終未觸及3400點，若持續不能取得突破，則可能面對部分浮盈籌碼獲利了結的壓力。此外，2、3月市場風格都偏向小盤股，指數上行時分時黃線大多高于白線，后續大盤需有效承接上方的中小盤溢出資金，市場或才能維持較為溫和的震蕩，否則可能會出現階段性的資金流出壓力。創業板方面，指數雖大體走勢與主板類似，但波幅更大，當前仍處于均線密集區，周四再次下跌后指數已來到籌碼峰之下，上方多條均線及套牢盤或對指數上行造成較大壓力，短期走勢或不及主板，仍需耐心等待并觀察指數在震蕩回踩后下方支撐如何。

(作者為南京證券策略研究員)