市場前一周在大盤價值股的帶動下一舉收復重要整數關口，但本周未能進一步上行，而是遭遇了一定的阻力，在連續窄幅波動后迎來一定的調整，不過調整幅度相對健康，尚未打破一直以來的橫盤整理走勢。

由于缺乏基本面向好的持續驗證和政策層面的持續超預期，市場總體表現不溫不火，疊加科技股內部分化后，價值股承接力度有限，僅紅利風格相對穩健，總體波動率有所下降。主要寬基指數多數下跌，僅中證2000指數小幅上漲，北證50指數、科創50指數等回調幅度居前。市場風格來看，多數風格延續震蕩走勢，且同樣漲少跌多，僅周期風格上漲，并為連續第三周上行，成長風格表現墊底。

全球權益市場來看，A股表現相對較弱。美國市場方面，美股三大指數在連續調整后迎來小幅回暖，不過納指受科技龍頭拖累依然收跌;道指及標普500指數則勉強上漲，預計美股階段性觸底，或有所修復，但后期仍取決于美國經濟狀況。歐洲市場方面，三大股指表現依然偏強，結束了此前兩周的調整重回上行，且德國DAX指數盤中再創歷史新高，凸顯韌性，或更多受到了財政刺激預期的影響。亞太市場方面，日經225指數繼上周觸底回升后延續了反彈走勢;韓國綜合指數則迎來偏強的連續回升;香港恒生指數延續收漲，顯現較強韌性，但上方阻力似乎也開始加大;恒生科技指數沖高回落，累計收跌。

行業層面來看，本周申萬一級行業下跌家數居多。其中汽車、家電及建材板塊漲幅居前，行業龍頭比亞迪發布閃充技術提振市場信心，汽車零部件企業受到機器人題材的驅動而走強，家電板塊則因為深海科技及機器人概念而結構性走強，建材板塊或受到消費專項行動方案以及產品價格上行而提振。美容護理、傳媒及食品飲料板塊跌幅居前，泛消費板塊在短暫的上漲和集中爆發后迎來了階段性的調整。

市場走勢方面，滬指在3440點遭遇較強阻力，震蕩回撤至3400點附近，短期失守5日均線，但均線系統仍呈多頭發散狀態，目前來看尚未跌破上行趨勢，之后延續整理或重回上行均有可能;創業板指始終呈現偏弱走勢，盡管自身彈性較大，但風險收益比并不高，維持了橫盤整理的走勢，短期再度失守短期均線，逼近2200點;科創50指數仍呈調整走勢，短期回到30日均線，考驗支撐力度;北證50指數同樣先高后低，且回調后已跌破20日均線，近期或需要休整。綜合來看，市場整體進入了橫盤整理區，波動率有所下降，需等待市場方向更為明朗后再采取進一步的行動。 (作者為南京證券策略研究員)