市場(chǎng)在前期大幅補(bǔ)跌后，受到護(hù)盤(pán)資金的介入而保持了穩(wěn)健抬升的走勢(shì)，尤其是以滬指為代表的大盤(pán)指數(shù)五連陽(yáng)，表現(xiàn)穩(wěn)健。

但與此同時(shí)，深成指及創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)一般，震蕩下行，兩市成交量也趨于萎縮，反映市場(chǎng)情緒并未全面修復(fù)，更多是陷入對(duì)不確定情形的觀望。在中美貿(mào)易摩擦陷入僵持階段后，需要新的催化劑來(lái)打破市場(chǎng)的謹(jǐn)慎預(yù)期。

主要指數(shù)漲跌分化，上證50指數(shù)、北證50指數(shù)及滬指漲幅靠前，累計(jì)漲幅逾1%，而創(chuàng)業(yè)板指、深成指等則呈下跌走勢(shì)。市場(chǎng)風(fēng)格方面，除成長(zhǎng)風(fēng)格小幅下跌外，其余風(fēng)格均有所上漲，且金融風(fēng)格漲幅居前，地產(chǎn)、銀行等成主要驅(qū)動(dòng)上漲板塊。

全球權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，非美市場(chǎng)總體表現(xiàn)更強(qiáng)。美國(guó)市場(chǎng)方面，美股三大指數(shù)在短暫反彈后再度下挫，納指跌幅靠前，美聯(lián)儲(chǔ)主席偏鷹表態(tài)再度挫傷市場(chǎng)信心;歐洲市場(chǎng)整體表現(xiàn)較強(qiáng)，三大股指漲幅在全球領(lǐng)先，累計(jì)漲幅均超過(guò)3%，德國(guó)DAX指數(shù)則最為強(qiáng)勢(shì);亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)震蕩反彈，周度累計(jì)上漲超過(guò)2%，韓國(guó)綜指亦有所回暖，小幅反彈逾1.5%，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)則震蕩收跌，受美股科技股走低影響更大，港股恒生指數(shù)延續(xù)止跌回升，在大中華區(qū)中表現(xiàn)靠前，恒生科技指數(shù)則小幅下探，而A股市場(chǎng)則表現(xiàn)中間靠后。

行業(yè)層面來(lái)看，本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)呈現(xiàn)漲多跌少的格局，銀行、紡織服飾、煤炭、美容護(hù)理及社會(huì)服務(wù)等板塊漲幅居前，銀行、煤炭作為紅利穩(wěn)定風(fēng)格板塊再度受到了一些穩(wěn)健資金的追捧，而紡織服飾板塊則系跨境電商、體育概念的拉動(dòng)，美容護(hù)理及社會(huì)服務(wù)作為內(nèi)需和國(guó)產(chǎn)替代的重點(diǎn)板塊也表現(xiàn)較強(qiáng)。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指連漲八個(gè)交易日，走勢(shì)穩(wěn)健偏強(qiáng)，已逼近3300點(diǎn)，且多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)已空翻多，但上方缺口處仍有一定壓力，需等待增量催化劑助力指數(shù)突破;創(chuàng)業(yè)板指與大盤(pán)相反，總體偏弱，未能站穩(wěn)5日均線，且均線呈糾纏狀態(tài)，或有先回補(bǔ)下方缺口的壓力;科創(chuàng)50指數(shù)及北證50指數(shù)均已收復(fù)4月7日留下的跳空缺口，主要受到了資金以及部分個(gè)股的帶動(dòng)影響，尚不能代表市場(chǎng)整體的情緒風(fēng)向。大盤(pán)雖在近期連續(xù)反彈，但兩市成交量則逐日走低，市場(chǎng)觀望情緒加重后，難以形成向上合力，若成交量無(wú)明顯改善，則指數(shù)上沖阻力或?qū)⒓哟蟆?/p>

投資策略上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于穩(wěn)定，資金多數(shù)處于觀望狀態(tài)，等待增量催化劑打破當(dāng)前的平衡，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易政策仍存不確定性，市場(chǎng)整體仍處混沌狀態(tài)，等待博弈局勢(shì)更為明朗或國(guó)內(nèi)實(shí)施確定性的對(duì)沖政策，在此之前仍以偏防御為主。

(作者為南京證券策略研究員)