周一，A股三大指數收跌不一。滬指早盤弱勢震蕩，午后震蕩下探。創業板指早盤探底回升，午后橫盤整理。截至收盤，滬指上漲0.00%，深成指下跌0.08%，創業板指下跌0.33%。滬深兩市全天成交額1.09萬億，較上個交易日縮量30.7億。全市場超3500只個股上漲，賺錢效應較好。

盤面上看，機器人概念股展開調整，個股漲多跌少。港口運輸概念股表現強勢，連云港、珠海港和南京港等個股漲停;午后大消費概念股持續活躍，麗人麗妝、拉芳家化和源飛寵物等個股漲停。申萬一級行業中23個行業上漲;8個行業下跌。其中，綜合、環保和房地產行業漲幅超過1.5%;食品飲料行業跌幅超過0.5%。熱門概念板塊中，一級地產商、重組和寵物經濟等板塊漲幅靠前;宇樹機器人、光模塊和稀土永磁板塊跌幅靠前。

宏觀方面，4月新增社融1.16萬億，同比多增1.22萬億。從分項來看，政府債券、未貼現承兌匯票和企業債券為支撐社融增長的主要力量。其中，4月政府債新增9762億元，同比多增10699億元，占同期社會融資規模增量的比重約為85%;4月企業債券凈融資規模增至2340億元，同比由少增轉為多增633億元。4月新增人民幣貸款2800億，同比少增4500億。

從結構來看，企業中長期貸款同比少增1600億元;短期貸款同比少增700億元;企業票據融資同比少增40億元。受到地方債務置換影響，企業中長期貸款少增規模較大。受到同期加大“手工補息”監管力度和企業活期存款較大規模流向其他金融產品影響，4月末M1同比增速為1.5%，增速較上月末放慢0.1個百分點;M2同比增速為8.0%，較上月末加快1.0個百分點。4月CPI同比降幅持平，環比由降轉漲。居民非食品消費品供給相對充足，CPI增速繼續低位前行。4月PPI同比降幅擴大，環比降幅持平。受到關稅沖擊和國內經濟結構調整影響，PPI增速繼續底部徘徊，穩增長政策有待進一步發力。

策略上，外部沖擊緩和的積極信號有助于提振市場風險偏好。中央匯金或將繼續發揮壓艙石作用，市場并無明顯下行風險，底部支撐較為堅實。伴隨著險資長線資金入市和短期獲利流出壓力釋放，A股有望重回震蕩上行態勢。配置上，投資者或可留意政策和產業趨勢向上的領域，如計算機、機器人、傳媒、通信和電子等。

(南京證券研究所分析師 李開宇 執業證書號：S0620522010001)