盡管國內經濟基本面環比小幅改善，但整體修復力度仍一般，因此市場近期的回暖主要受到了風險偏好的驅動。主要寬基指數均上漲，其中創業板指、中證2000指數及中證1000指數漲幅居前，成長及中小盤個股維持強勢，上證50指數及滬深300指數漲幅墊底，權重短期稍有遜色。市場風格方面，穩定風格成唯一下跌板塊，成長及金融風格領漲兩市，消費及周期風格表現中規中矩。

全球權益市場來看，主要股指仍延續反彈走勢。美國三大指數延續震蕩回升，但表現較為分化;歐洲市場，德國DAX指數再度領漲，富時100指數仍相對落后;亞太市場方面，日經225指數結束反彈轉為橫盤整理后的小幅下探，韓國綜合指數繼續震蕩走高，中國臺灣加權指數亦小幅反彈，港股恒生指數止跌回升，A股市場整體表現位于中間靠前位置，全球市場風險偏好近期均有所改善。

行業層面來看，申萬一級行業繼續漲多跌少，盡管市場處于中期震蕩格局，但賺錢效應尚可。行業板塊中，通信、電子、傳媒等TMT板塊漲幅居前，美容護理板塊表現也相對偏強，算力產業鏈、AI應用等板塊表現強勢;家電、煤炭、交運及鋼鐵板塊跌幅居前，或因相關板塊短期基本面進一步走弱。

市場走勢方面，滬指擺脫底部盤整模式重回階段反彈走勢，下方30日均線處有較強支撐，并重新站上短期所有均線，且SAR指標也由綠翻紅，短期多頭占優，后期需觀察上方的壓力如何;創業板指在30日均線處也獲得了一定的支撐，逐步反彈至2050點附近，并站上5日和10日均線，短期SAR也空翻多;科創50指數及北證50指數周內走勢相近，但整體科創50指數仍位于30日均線之下，后期若科技股領銜風格表現，或具有更高彈性。

近期小盤風格仍持續占優，活躍資金仍占據重要的位置，或因缺乏具有持續業績支撐的權重主線，不過短期交易擁擠度持續攀升，也增加了小微盤風格在后期的不穩定性，注意階段性的回踩風險，但從中期來看，小微盤風格或并沒有迎來趨勢下行的拐點。短期市場處于業績真空期，事件催化和主題投資將是市場主流。

(作者為南京證券策略研究員)