市場在前一周小幅回調后，本周延續了震蕩調整的走勢，一方面，國內經濟數據略顯疲軟，內需恢復相對偏慢;另一方面，海外地緣政治沖突有升級的跡象，市場避險情緒有所升溫，再疊加指數上行至前方關鍵位置，本就面臨一定的技術壓力，因此市場最終展開回調。

主要寬基指數悉數下跌，上證50指數及滬指跌幅相對最小，中證2000指數及北證50指數跌幅領先，中小市值板塊在偏好下行期首當其沖。市場風格方面，金融及成長風格小幅領漲，其余風格板塊均下跌，消費及周期風格跌幅較大。

全球權益市場來看，多數股指呈下跌走勢，亞太市場表現稍強。美國納指及標普500小幅反彈，但總體上行動能較弱，道指則小幅下跌，在即將逼近年內前高的位置處，美股市場的分歧有所加大;歐洲市場方面，主要股指繼續震蕩下行，尤其是此前表現偏強的德國DAX指數連續下探，領跌歐股，富時100及法國CAC40相對抗跌;亞太市場方面，韓國綜指繼續領漲全球，日經225指數亦漲幅靠前，中國臺灣加權指數小幅回踩，A股及港股市場則表現偏弱，尤其是恒生指數及恒生科技指數跌幅居前。

行業層面來看，申萬一級行業呈現漲少跌多的格局。行業板塊中，通信、銀行及電子板塊漲幅居前，海外AI算力芯片鏈條相關的光通信板塊近期強勢反彈，銀行板塊主要系避險資金持續涌入推動走好，電子板塊則系半導體、PCB等細分子行業的驅動;美容護理、紡織服飾、醫藥生物等板塊跌幅居前，前期獲利較多疊加市場風格切換，新消費及創新藥板塊連續震蕩走低，短期迎來較強調整。

市場走勢方面，滬指短期上沖乏力，重回3350點附近，且短期失守了包括30日均線在內的多條短期均線，SAR指標則重新由紅翻綠，短期空頭略占上風，需觀察下方60日均線處的支撐情況;創業板指同樣失守多條均線逼近60日均線，亦需要觀察后續的下方支撐;周線維度來看，兩大指數均連續收十字星，指數上方阻力可見一斑，在缺乏顯著利好刺激下或難以有效突破，但在資金托舉的情況下，市場的風險或相對可控，反而為后期提供了低位布局時機。

短期貫穿市場的海外宏觀主線包括伊以沖突局勢的升級并面臨更高的不確定性，以及美聯儲6月議息會議按兵不動，且會議聲明更顯偏鷹。此外，國內最新披露的5月經濟數據，與此前反映市場供需的價格數據偏向一致，有效需求不足及供給結構性過剩的問題依然存在。

(作者為南京證券策略研究員)