北京時間6月19日凌晨2點，美聯儲公布6月議息會議決議。美聯儲維持聯邦基金利率4.25%—4.5%不變，符合市場預期。美聯儲主席鮑威爾稱，關稅對通脹的影響需要時間傳導，預計未來幾個月通脹將明顯上升。會議聲明有兩處明顯變化：(1)對經濟前景不確定性的表述從“進一步加劇”改為“有所下降，但依然很高”;(2)刪掉了“委員會判斷失業率和通脹上升的風險已經增加”。

會議過后，美股和黃金小幅走低，美債收益率和美元指數小幅走高。截至6月19日收盤，標普500、納斯達克、道瓊斯指數均接近收平;10年期美債收益率上行1.6bp至4.39%，美元指數收平于98.9，現貨黃金下跌0.5%至3369.3美元/盎司。

整體看，本次會議釋放的增量信息有限，美聯儲依然認為經濟下行壓力可控、通脹是更大的風險，但不確定通脹上行壓力有多大，因此，需等待更多數據再進行決策，這一態度與過去兩次會議基本一致。為數不多的亮點在于，鮑威爾明確表示當前利率水平“不算太高”，暗示美聯儲有充足的耐心繼續等待。

未來兩個月將是重要的窗口期，一是觀察貿易談判的結果，二是觀察特朗普“大美麗法案”能否在參議院通過。此外，近期伊朗和以色列沖突升級，后續走向以及對全球經濟和通脹的影響也高度不確定，而美聯儲下次會議將在北京時間7月31日召開，屆時這些事件的結果均有望塵埃落定，因此，下次會議上美聯儲可能會釋放更多政策信號，需重點關注。

國盛證券 熊園 劉新宇