周三，滬深兩市近乎平開，隨后繼續(xù)上漲，如我們昨日所說短期多頭優(yōu)勢仍在，滬指盤中一舉突破前高3674點。午后兩市在高位震蕩，最終三大指數(shù)悉數(shù)收漲。截至收盤，滬指上漲0.48%，報3683.46點，深成指上漲1.76%，報11551.36點，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.62%，報2496.50點，兩市合計成交2.15萬億，創(chuàng)下年內第二高的成交量。

盤面上看，通信板塊連日大漲，昨日漲近5%再次在漲幅榜居首，英偉達產業(yè)鏈成為資金追逐的第一選擇，核心供應商均有5%以上漲幅。有色金屬板塊也在漲幅榜居前，近期銅、鋁價格反彈對板塊形成較強催化。其他漲幅居前的板塊也多為成長方向，包括電子、醫(yī)藥、電力設備、國防軍工等;跌幅榜看，銀行、煤炭、食飲、紡服等價值消費板塊逆勢回落，市場風格分化顯著，成長板塊在市場高景氣疊加強賺錢效應下對其他風格造成虹吸影響，尤其是缺乏彈性的消費穩(wěn)定風格。

技術面看，大盤延續(xù)走強，8連紅后突破前高，創(chuàng)下4年來的新高，且近期指數(shù)帶量上行都是光頭陽線，說明短期多頭優(yōu)勢仍在，后續(xù)可能繼續(xù)沖擊3700點;創(chuàng)業(yè)板方面，指數(shù)昨日跳空高開高走收出大陽線直沖2500點，量能也大幅釋放，目前尚未出現(xiàn)見頂跡象。總體來說本周市場非常強勢，延續(xù)上周反彈走勢，不過量能大幅抬升疊加上漲斜率加速，對后市需要保持一定謹慎，一旦出現(xiàn)滯漲情況很可能是階段見頂?shù)臉酥尽?/p>

后市來看，市場持續(xù)走強下風險也在醞釀，當前市場處于超強賺錢效應催化的上漲行情中，尤其是成長風格的持續(xù)攀升更是為市場吸引來增量資金。昨日市場放量突破2萬億，而成長風格和其他風格走勢顯著分化，新增“活水”顯然是涌入了成長賽道，但這樣的情況很難持續(xù)較長時間。近期市場走勢最強的方向是英偉達產業(yè)鏈，板塊細分賽道全數(shù)大漲，進入8月后英偉達漲勢逐步走平，而國內相關產業(yè)鏈則繼續(xù)沖高，且有加速趨勢，需要對其保持謹慎。短期來看市場風險正在積聚，尤其是創(chuàng)下新高后浮盈籌碼量達到峰值，任何不確定性因素或利空消息都可能導致大量兌現(xiàn)。后續(xù)指數(shù)比較好的走勢是適當回踩震蕩以消化空方力量，尤其是當高位板塊出現(xiàn)集中兌現(xiàn)時能得到低位板塊的有效承接。

策略上，市場創(chuàng)下新高但資金集中度也在迅速上行，成長風格兌現(xiàn)風險抬升，后續(xù)可以觀察風格輪動時低位板塊對高位籌碼的承接情況。市場行至高位需保持謹慎，尤其是對近期加速上沖的成長板塊，存在浮盈的投資者可適度兌現(xiàn)增厚安全墊。配置上，成長風格近期保持高景氣度，不過不建議沒有倉位的投資者盲目追高，相反可適當關注相對滯漲的“反內卷”與“促內需”方向，二者政策確定性最高，三四季度很可能獲得增量政策的刺激。

(南京證券研究所 姜凌波 執(zhí)業(yè)證書號：S0620522070003)