本周市場(chǎng)延續(xù)走強(qiáng)，大盤滬指再創(chuàng)近十年新高3787點(diǎn)，然而市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)上已悄然發(fā)生分化，高位熱門概念題材出現(xiàn)退潮情況，低位板塊輪動(dòng)補(bǔ)漲。

市場(chǎng)情緒依然積極，本周連續(xù)四日交易額都維持在2萬億元之上。風(fēng)格上，周一成長(zhǎng)板塊延續(xù)大漲，但后三日部分板塊開始回調(diào)，而消費(fèi)等年內(nèi)偏弱方向則出現(xiàn)補(bǔ)漲。周內(nèi)主要寬基指數(shù)均取得上漲，北證50指數(shù)在下半年以高位震蕩為主，直到本周指數(shù)突破向上，在主要寬基指數(shù)中領(lǐng)漲，兩創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于大盤，主要受周一成長(zhǎng)延續(xù)沖高影響。市場(chǎng)風(fēng)格方面，截至周四，本周主要風(fēng)格板塊悉數(shù)走高，成長(zhǎng)風(fēng)格連周領(lǐng)漲，消費(fèi)、周期漲幅緊隨其后，金融風(fēng)格漲幅居末，主要受券商板塊回調(diào)拖累。

全球權(quán)益市場(chǎng)來看，海外指數(shù)本周多數(shù)回調(diào)，主要受美股回落影響，A股表現(xiàn)在全球居前。美股三大指數(shù)本周全數(shù)下行，科技巨頭高位回落下納指單周跌超2%;歐洲市場(chǎng)方面，三大主要股指有所分化，英國(guó)富時(shí)100和法國(guó)CAC40指數(shù)單周小幅上行，德國(guó)DAX指數(shù)下跌0.3%;亞太市場(chǎng)方面，日韓指數(shù)均跟隨美股回落，此前受益美俄兩國(guó)元首會(huì)晤的俄羅斯RTS指數(shù)本周利好出盡跌超2%，港股方面，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)本周均小幅走弱，與A股發(fā)生分化。

行業(yè)層面來看，本周申萬一級(jí)行業(yè)除非銀金融板塊小幅回落外，其余板塊均延續(xù)上行，通信板塊繼續(xù)受益英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣，不過，液冷、電源等概念在后半周出現(xiàn)兌現(xiàn)情況。美容、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、社會(huì)服務(wù)、食品飲料等消費(fèi)風(fēng)格表現(xiàn)不俗，消費(fèi)風(fēng)格年內(nèi)相對(duì)滯漲，周二市場(chǎng)出現(xiàn)高低切換，“反內(nèi)卷”和“促內(nèi)需”方向開始輪動(dòng)修復(fù)，帶動(dòng)消費(fèi)板塊走強(qiáng)。電子板塊本周也有近4%的漲幅，然而結(jié)構(gòu)上從英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的元件板塊切換到相對(duì)滯漲的國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體方向，包括設(shè)備、功率芯片等。本周表現(xiàn)相對(duì)偏弱的板塊除了回調(diào)的券商，還有地產(chǎn)、有色、醫(yī)藥、軍工等，地產(chǎn)板塊受7月投資銷售數(shù)據(jù)持續(xù)下滑影響，而有色、醫(yī)藥、軍工則是在市場(chǎng)高低切換下遭遇階段性兌現(xiàn)調(diào)倉。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，大盤周二收出 “十字星”后，周三順利收復(fù)上影線并再創(chuàng)新高，顯示多頭動(dòng)能仍占優(yōu)勢(shì)，也是相對(duì)積極的信號(hào)，而周四再次收出高位小“十字星”，說明上行動(dòng)能有所放緩，多空分歧增大，短期可先看指數(shù)回踩5日線后的走勢(shì)情況，若能穩(wěn)在均線之上，或?qū)⒗^續(xù)沖擊3800點(diǎn);大盤指數(shù)行至高位需要保持警惕，不過在明確見頂信號(hào)出現(xiàn)前暫可保持謹(jǐn)慎樂觀。

(作者為南京證券策略研究員)