本周是國慶中秋假期前的交易周，縮量是常態，同時考慮融資成本等原因，一般假期前總有一些資金要兌現，調整或在所難免，但我們發現，在過去相當長的時間里，整體市場指數的穩定性要遠高于以往，同時波動率的降低也越來越明顯。

近期，金融監管層在參加的新聞發布會中提到“三率”，分別是“降低股市波動率、提高上市公司分紅率、提升市場含科率”,后兩者目前來看，發展明顯，也很容易被市場接納，唯有降低波動率這一點，無論是在實際操作中，還是在投資者的理解過程中，都相對較難。

A股市場波動一直較大。一方面，理性程度較低，情緒化明顯，容易形成“羊群效應”，漲時一窩蜂你追我趕，跌時恐慌割肉，導致市場短期波動加大;另一方面，A股長線資金較少，追求短期效益的資金更多，也造成個股炒作明顯,風險加大。

當下市場若要降低波動率，一定是兩手都要抓，一方面引入更多長線資金，另一方面找到大量高分紅企業與之對應，這樣才能有更好的匹配度，也能使市場更穩定。

與此同時，通過對指數的適度調控，讓投資者逐步改變追漲殺跌的壞習慣，轉而要追跌殺漲。這一過程必然會引發很多投資者的不適應，但這條路一定要堅定地走下去。慢牛，一定是波動更小、投資更多，很多投資者都喜歡高波動的市場和個股，但實際投資感受往往與想象不同，因為波動越大，就意味著需要的決策更多;決策更多，必然錯誤更多。要獲得更好的收益必然是要降低交易頻率，長線持有優質成長或高分紅的企業，才能真正獲得“穩穩的幸?！?。

我們期待在降波后，A股能迎來屬于自己的慢牛行情。

(作者為愛建證券首席投顧)