本周市場迎來調(diào)整，或者不應(yīng)該叫調(diào)整，說震蕩更合理，因?yàn)樯献C指數(shù)幾乎沒有跌，一度還臨近前高，不過雙創(chuàng)指數(shù)跌了一些，整體市場投資者的感受不太好，盈利難度增加，高位股出現(xiàn)快速回落。

說實(shí)話，本周經(jīng)歷了上周末的外部壓力后能夠維持在3800點(diǎn)以上震蕩，整體市場的韌性很值得贊嘆。但最終的震蕩縮量是當(dāng)下市場最大的變化，當(dāng)成交從近三萬億元變成兩萬億元以下，即使指數(shù)沒有跌，也會(huì)讓很多參與者很煎熬。

縮量意味著情緒的弱化、投機(jī)氛圍的降低，連漲個(gè)股數(shù)量在減少，一句話，“投機(jī)難度越來越大”。因此，很多高位股、題材股出現(xiàn)了快速回落，市場情緒開始謹(jǐn)慎，同時(shí)紅利板塊的再度企穩(wěn)讓市場很多投資者也很不適應(yīng)。畢竟這些行業(yè)已經(jīng)調(diào)整了三個(gè)月，很多人都快遺忘了它們，而每當(dāng)紅利股上漲時(shí)，往往意味著風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低，對(duì)兩融資金是很不利的。

這也是當(dāng)下這個(gè)看似溫柔的調(diào)整讓很多人很煎熬的原因，但我們認(rèn)為這就是市場，就是投資中常見的事情，永遠(yuǎn)不可預(yù)測，永遠(yuǎn)敬畏估值。至于操作，棄高就低、回歸三季報(bào)恐怕是最好的選擇，不用管什么科技、紅利還是周期、重組，在震蕩縮量期首先是安全，其次才是進(jìn)攻，保持耐心，縮量雖然會(huì)讓市場顯得有點(diǎn)雞肋，但這也是重新布局的起點(diǎn)，保持耐心靜心選擇，機(jī)會(huì)依然大于風(fēng)險(xiǎn)。

(作者為愛建證券首席投顧)

編輯 徐霄