時隔十年，上證指數重回四千點，從1990年算起，A股35年了，加上這次，一共也就三次站上四千點，但這次好像真的不太一樣。

尚記得2007年初上四千點時，群情激動，“煤飛色舞”，記得當時有位分析師在媒體稱“中國平安四個字就值200元，更有人讓投資者砸鍋賣鐵買銀行”，那時市場無人信價值，機構剛剛嶄露頭角，全憑一股氣勢，誰曾想，三個月后出現全球金融風暴，上證指數一年時間從6124點跌到1664點，真是慘不忍睹。

八年后，移動互聯網經濟風靡一時，蘋果取代諾基亞進入智能化手機時代，兩融盛行，當年保證金余額32000億元，而對應兩融高達23000億元，大戶人人融資，還記得2015年的那個初夏，全民炒股，全民融資，互聯網+一切，純粹的水牛，最后在高估值與央行查處違規資金入市的干預下，股市暴跌，指數熔斷，還是慘不忍睹。

再見四千點已是十年后，此次指數踏上四千點，感覺異常平靜，無論是媒體，還是身邊人，都沒有躁動，相反，還有不少的埋怨聲，賺錢效應雖有但不算明顯，指數不溫不火地攀升上了四千點，但感覺市場溫度最多也就60度，這樣的四千點雖然少了份激情，少了些驚喜，但感覺更踏實了。

這一次，也許A股真的要迎來第一次慢牛了，機構主導，長線資金不斷入市，政策持續發力，投資者逐漸醒悟。當下我們全市場流通市值80余萬億元、真正流通市值約40萬億元，而證金、匯金、保險、公募等國內機構持有的流通市值約20萬億元，這樣的持股結構在歷史上從來沒有，也為這一輪慢牛打下了扎實基礎，這次的四千點真的不一樣，希望我們也能迎來A股不一樣的慢牛才好。(作者為愛建證券首席投顧)