本報訊(記者 劉揚) 新年首個交易日，央行為維護銀行體系流動性合理充裕以利率招標方式開展了200億元逆回購操作。而跨年后資金面亦維持寬松，昨日Shibor短端品種全線下行。

根據Wind統計，昨日Shibor隔夜品種下行19.4個基點報0.899%，7天期下行38.8個基點報1.993%，14天期下行100.4個基點報2.021%，1個月期下行6個基點報2.642%。

值得一提的是，節前為了維護流動性放量實施了逆回購，本周將有共計5200億元逆回購到期，其中7天期逆回購到期量為1700億元，14天期逆回購到期量為3500億元。此外，下周還將有3000億元MLF到期。與此同時，春節前還將面臨著取現需求，2021年1月資金面會否有所擾動?

“1月份銀行間流動性缺口較大，約為2.4萬億元。其中，1月預計新增財政存款5000億元、M0及庫存現金增加6000億元、貨幣政策工具到期11005億元、銀行繳準增加2100億元，均構成流動性缺口。同2020年相比，今年春節時點后移導致銀行取現壓力緩和，以及債券供給壓力明顯回落，流動性壓力有所緩解。從時點上看，由于繳稅時點推遲至20日，中上旬銀行間流動性壓力不大。”東北證券首席宏觀分析師沈新鳳分析認為。

Wind進一步統計顯示，央行春節假期資金投放啟動時間一定程度上受到春節假期位置影響。若春節假期偏早，處于1月下旬，則因資金需求集中，央行往往在1月初即啟動呵護行動。若春節假期偏晚，處于2月中旬，則1月上旬可能出現小幅資金回籠現象，央行大規模投放往往集中于1月中旬繳稅壓力顯露之后，并且1月末可能出現再度回籠的現象。若春節假期位于2月上旬，則央行對沖操作大概率維持至春節前。

沈新鳳則認為，2021年1月份央行降準的必要性不強。“一是1月通常是流動性缺口明顯走闊的月份。二是當前貨幣政策整體基調是不急轉彎，保持宏觀杠桿率的基本穩定。三是1月份降準并非慣例，僅僅是2019、2020年均出現1月份降準的情況。四是考慮到四季度超儲率進一步回升，當前資金利率也已經調整至政策中樞附近，整體資金面相對寬松，央行可以通過投放MLF、普惠降準等措施填補多數流動性缺口。”

多位業內人士亦預測，在央行歷年年初使用的政策工具中，除了公開市場操作和創新型工具的使用，也存在通過降準來釋放大量準備金的操作，但每年央行采用的對沖工具并不相同，受春節效應的影響較小。不過，由于春節前資金需求量較高，央行一般會在日常的逆回購操作基礎上，加大對于MLF及TMLF的操作力度。預計春節前1月可能出現季節性流動性緊張的時間段，央行仍會精準投放MLF和OMO進行對沖。