近日，為多家國(guó)際著名公司分銷電子元器件產(chǎn)品的上海雅創(chuàng)電子集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“雅創(chuàng)電子”)遞交了招股說(shuō)明書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，擬募集資金5.47億元，投入汽車電子研究院建設(shè)項(xiàng)目、汽車電子元件推廣項(xiàng)目以及汽車芯片IC設(shè)計(jì)項(xiàng)目等。

《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者注意到，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的雅創(chuàng)電子，在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款呈現(xiàn)逐年上升之勢(shì)，尤其2019年出現(xiàn)與營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速不相符的異常增長(zhǎng)。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子因買賣合同糾紛起訴多家客戶，涉及金額超過(guò)800萬(wàn)元，并有案件存在終本執(zhí)行信息，賬款回收能力讓人捏一把冷汗。而且，企查查顯示，雅創(chuàng)電子董事張文軍在北京元年科技股份有限公司、深圳市日進(jìn)投資有限公司有兼任高管信息，然而招股書對(duì)此并未披露，疑存關(guān)聯(lián)方披露不全甚至招股書完整性問題。

應(yīng)收賬款異常增長(zhǎng)與業(yè)績(jī)不匹配

買斷東芝、首爾半導(dǎo)體、LG、松下、村田等知名電子元器件代理分銷授權(quán)的雅創(chuàng)電子，具體銷售產(chǎn)品包括光電器件、存儲(chǔ)芯片、被動(dòng)元件和分立半導(dǎo)體等。

招股書顯示，2017-2020年1-6月，雅創(chuàng)電子的營(yíng)業(yè)收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元，凈利潤(rùn)分別為2487.66萬(wàn)元、4268.53萬(wàn)元、4303.97萬(wàn)元、549.79萬(wàn)元(見圖一)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年，雅創(chuàng)電子的營(yíng)收、凈利同比分別增長(zhǎng)0.45%、0.83%，都幾乎處在徘徊不前的狀態(tài)。

而2017-2020年1-6月，雅創(chuàng)電子的應(yīng)收賬款分別為2.93億元、3.50億元、4.17億元和2.98億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為69.25%、66.24%、67.78%和56.33%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.19、3.46、2.91和2.46，而同期同行業(yè)平均值分別為4.96、4.83、5.16和4.50，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)平均水平。

此外，雅創(chuàng)電子的應(yīng)收賬款在報(bào)告期內(nèi)不僅持續(xù)增長(zhǎng)， 尤其是2019年大增19.14%，與同期營(yíng)收微增0.45%、凈利潤(rùn)微增0.83%表現(xiàn)出明顯不相匹配的異常增長(zhǎng)。

應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的同時(shí)，雅創(chuàng)電子長(zhǎng)賬齡的應(yīng)收賬款也呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)——招股書顯示，2017-2020年1-6月，雅創(chuàng)電子1年期以上賬齡的應(yīng)收賬款分別為36.49萬(wàn)元、418.62萬(wàn)元、304.23萬(wàn)元、315.89萬(wàn)元，而2年以上賬齡對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款則分別為18.26萬(wàn)元、22.20萬(wàn)元、142.88萬(wàn)元、198.99萬(wàn)元(見圖二)。

雅創(chuàng)電子自己也不諱言，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款凈額可能持續(xù)增加，如果出現(xiàn)客戶違約或公司信用管理不到位的情形，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

事實(shí)上，客戶違約、信用管理不到位的情況在報(bào)告期內(nèi)已時(shí)有發(fā)生。企查查數(shù)據(jù)顯示，雅創(chuàng)電子在報(bào)告期內(nèi)起訴或判決的合同糾紛就有7起，被起訴的公司涉及上海兆能電力電子技術(shù)有限公司、重慶普斯德電子有限公司、佛山雪萊特汽車智能電子有限公司、旭利無(wú)錫電氣技術(shù)有限公司、江蘇彤明高科汽車電器有限公司等。而根據(jù)企查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017—2020年間，相關(guān)的合同糾紛涉及的訴訟金額合計(jì)超過(guò)800萬(wàn)元。更為關(guān)鍵的是，其中還有案件呈現(xiàn)出終本執(zhí)行信息，而所謂終本案件指的是法院的執(zhí)行案件，由于被執(zhí)行人沒有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，而裁定終止本次執(zhí)行程序。這意味著這些合同糾紛中，即便法院裁定雅創(chuàng)電子勝訴，仍有可能出現(xiàn)無(wú)法執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，比如雅創(chuàng)電子與旭利無(wú)錫電氣技術(shù)有限公司的買賣合同糾紛，涉及案件金額16.59萬(wàn)元，在2020年4月就被列為終本案件。

公司應(yīng)收賬款余額較大且呈現(xiàn)逐期上升趨勢(shì)，長(zhǎng)期未收回款項(xiàng)也呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而且2019年公司應(yīng)收賬款更是呈現(xiàn)出與營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不匹配的異常增速，原因是什么?報(bào)告期內(nèi)，公司起訴多家客戶，買賣合同糾紛涉及金額超過(guò)800萬(wàn)元，同時(shí)存在終本執(zhí)行信息，是否存在債務(wù)追討困難情況?公司應(yīng)收賬款期后還款占比是多少，是否建立了有效的收款措施?這些縈繞的問題等待著雅創(chuàng)電子的回答。

高管兼職似披露不全 關(guān)聯(lián)方披露似存遺漏

對(duì)一個(gè)公司的發(fā)展來(lái)說(shuō)，管理層的重要性不言而喻，根據(jù)《信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說(shuō)明書》中對(duì)“第八節(jié) 董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員”的信息披露要求，發(fā)行人應(yīng)披露董、監(jiān)、高人員的簡(jiǎn)要情況、直接或持股情況、對(duì)外投資情況和兼職情況等。

雅創(chuàng)電子董事會(huì)由7名董事組成，其中公司董事張文軍為股東同創(chuàng)錦榮、同創(chuàng)安元、同創(chuàng)新興委派，他本身為一個(gè)“投資多面手”，在多家公司有兼職信息。雅創(chuàng)電子招股書披露，張文軍投資的企業(yè)有七家，其中包括安徽同創(chuàng)錦成資產(chǎn)管理有限公司、深圳市瑪塔創(chuàng)想科技有限公司、深圳同創(chuàng)偉業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司、同創(chuàng)安元、安徽同創(chuàng)安元股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、安徽華恒生物科技股份有限公司、北京世紀(jì)國(guó)源科技股份有限公司等(見圖三)，他在這7家公司的持股比例從0.10%到30%不等。

此外，招股書還披露張文軍在安徽同創(chuàng)錦成資產(chǎn)管理有限公司、安徽元琛環(huán)保科技股份有限公司等13家公司擔(dān)任兼職，職務(wù)包括執(zhí)行董事、總經(jīng)理或董事等。而根據(jù)《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《上市公司信息披露管理辦法》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的董監(jiān)高等高管被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，而張文軍擔(dān)任高管職務(wù)的公司也被認(rèn)定為公司的其他關(guān)聯(lián)方(見圖四)。

然而企查查顯示，除了上述公司，張文軍還在北京元年科技股份有限公司擔(dān)任監(jiān)事會(huì)主席(見圖五)，并且通過(guò)股權(quán)鏈在該公司享有0.03%的股份權(quán)益。而他在深圳市日進(jìn)投資有限公司擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)(見圖六)。 對(duì)這兩家企業(yè)，招股書中對(duì)雅創(chuàng)電子的關(guān)聯(lián)方中卻沒有任何披露。

除此以外，張文軍對(duì)外投資的安徽華恒生物科技股份有限公司，其實(shí)控人郭恒華擔(dān)任董事及法人代表的小貸公司涉嫌非法集資被刑事立案調(diào)查。根據(jù)華恒生物披露，郭恒華因上述非法集資案牽涉的訴訟金額達(dá)到8934萬(wàn)元。

張文軍是否如企查查顯示在北京元年科技股份有限公司擔(dān)任監(jiān)事會(huì)主席?張文軍在深圳市日進(jìn)投資有限公司擔(dān)任總經(jīng)理，在招股書中公司是否遺漏披露上述相關(guān)信息?如果其在上述兩家公司擔(dān)任重要職務(wù)，那么在北京元年科技股份有限公司、深圳市日進(jìn)投資有限公司是否也為公司的關(guān)聯(lián)方?招股書是否存在關(guān)聯(lián)方披露遺漏?雅創(chuàng)電子和上述兩家公司是否存在業(yè)務(wù)往來(lái)?張文軍對(duì)外投資的安徽華恒生物科技股份有限公司實(shí)控人牽涉的非法集資案是否會(huì)對(duì)雅創(chuàng)電子產(chǎn)生不利影響?就上述問題，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者致電并致函雅創(chuàng)電子，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

記者 尹玨