第二輪問詢后，安徽安天利信工程管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安天利信”)IPO更進(jìn)一程。不過，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者發(fā)現(xiàn)，謀求創(chuàng)業(yè)板上市的安天利信，工程造價(jià)咨詢業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)收入比例不到20%，無發(fā)明授權(quán)專利，研發(fā)費(fèi)用率占比低，在對(duì)創(chuàng)業(yè)板定位審核趨嚴(yán)的大背景下，安天利信能否過審引人關(guān)注。

此外，從募集資金投向來看，公司大部分投向了買地和建樓，而安天利信在招股書中稱已實(shí)現(xiàn)了“招標(biāo)不見面”開評(píng)標(biāo)模式，通過“信e采”完成了大量的線上開標(biāo)、評(píng)標(biāo)工作，所有招標(biāo)代理項(xiàng)目已通過電子化招標(biāo)平臺(tái)進(jìn)行管理，提高了招標(biāo)服務(wù)的管理效率和業(yè)務(wù)水平。按其所稱，安天利信為何還要使用大量募集資金買地建樓、增加開評(píng)標(biāo)室數(shù)量?究竟是為了擴(kuò)大研發(fā)實(shí)力，還是為了建樓?

研發(fā)薄弱挑戰(zhàn)“三創(chuàng)四新”定位

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制已經(jīng)實(shí)施兩年，今年以來，監(jiān)管部門持續(xù)嚴(yán)把“入口關(guān)”，對(duì)于擬沖擊創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)，在問詢中常問及創(chuàng)業(yè)板定位，多家擬上市企業(yè)因此“撤單”。值得注意的是，此次擬創(chuàng)業(yè)板上市的安天利信在對(duì)創(chuàng)業(yè)板定位的詮釋上顯得格格不入。

安天利信主要從事招標(biāo)代理、工程造價(jià)咨詢和建筑設(shè)計(jì)等專業(yè)技術(shù)服務(wù)。對(duì)自身“三創(chuàng)四新”情況介紹時(shí)，安天利信表示，公司所提供的工程咨詢服務(wù)屬于高技術(shù)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)：“根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的指導(dǎo)意見》，發(fā)行人所提供的工程咨詢服務(wù)屬于高技術(shù)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，進(jìn)入該行業(yè)需要一定技術(shù)水平和創(chuàng)新能力，該行業(yè)具有專業(yè)性強(qiáng)、技術(shù)含量高、附加值高、創(chuàng)新性和輻射力強(qiáng)等特征。”

然而，查詢安天利信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)工程造價(jià)咨詢業(yè)務(wù)收入占比不超過20%，主營(yíng)收入占比較高的是招標(biāo)代理，接近80%。建筑設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)也是在2021年7月通過吸收合并皖都設(shè)計(jì)院新增加的，收購當(dāng)年產(chǎn)生建筑設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入占比僅為7.76%。專利方面，安天利信持有的5項(xiàng)專利均為實(shí)用新型，另有軟件著作權(quán)17項(xiàng)。

另外，在研發(fā)方面，安天利信在首份招股書中并未披露研發(fā)人員數(shù)量、薪酬等情況。且與申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市的公司招股書中將技術(shù)人員或研發(fā)人員單獨(dú)披露不同，安天利信的招股書中將業(yè)務(wù)人員與技術(shù)人員合并披露為446人，占比86%(見圖一)。

圖一：安天利信招股書員工構(gòu)成

基于工程造價(jià)咨詢業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)收入比例低，無發(fā)明授權(quán)專利，安天利信此次IPO是否符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”定位?IPO前吸收合并皖都設(shè)計(jì)院，新增建筑設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，是否為上市而收購?招股書中為何將業(yè)務(wù)人員與技術(shù)人員合并披露，而不單獨(dú)披露?研發(fā)人員數(shù)量究竟為多少?就上述問題，明鏡財(cái)經(jīng)工作室曾于6月中旬致函安天利信，截至發(fā)稿未收到正面回復(fù)。

事實(shí)上，本報(bào)提出的上述問題，深交所也有所關(guān)注，并在兩輪審核問詢中問及。今年7月，安天利信公布關(guān)于首輪審核問詢函的回復(fù)，問詢函第一個(gè)問題就是關(guān)于公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位，要求安天利信“進(jìn)一步說明發(fā)行人的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是否滿足創(chuàng)業(yè)板定位的相關(guān)要求。”

第二輪問詢中，安天利信研發(fā)人員數(shù)量受到深交所關(guān)注。深交所要求“說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人研發(fā)人員數(shù)量、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、薪酬情況，研發(fā)人員薪酬增長(zhǎng)較快的合理性，薪酬與同行業(yè)企業(yè)相比是否差異較大;報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的研發(fā)投入是否能滿足發(fā)行人業(yè)務(wù)開展、研發(fā)設(shè)計(jì)、人員配備、產(chǎn)品創(chuàng)新的需要。”而在9月8日公布的第二輪審核問詢函的回復(fù)意見中，安天利信的研發(fā)人員數(shù)量終于公之于眾——2020年度、2021年度分別僅為11人、35人(見圖二)，2019年更是無研發(fā)人員。這一研發(fā)人員數(shù)量，與首份招股書中將業(yè)務(wù)人員與技術(shù)人員合并披露的446人，相距甚遠(yuǎn)。

圖二：9月8日問詢函回復(fù)中關(guān)于研發(fā)人員數(shù)量等情況

值得關(guān)注的是，安天利信研發(fā)人員平均薪酬較高，2020年度、2021年度研發(fā)人員平均薪酬分別為21.68萬元、17.97萬元(見圖三)。安天利信在意見回復(fù)中稱：“發(fā)行人研發(fā)人員平均薪酬與同行業(yè)研發(fā)人員平均薪酬基本一致。”

圖三：9月8日問詢函回復(fù)中關(guān)于研發(fā)人員平均薪酬與同行業(yè)可比公司比較

事實(shí)上可能并非如此。安天利信在問詢函回復(fù)中，就研發(fā)人員平均薪酬與同行業(yè)可比公司進(jìn)行了比較，可以發(fā)現(xiàn)，兩家研發(fā)人員平均薪酬較高的公司廣咨國(guó)際、國(guó)義招標(biāo)所在城市均為廣州，安天利信所在地為安徽合肥，廣州與合肥的薪酬水平客觀上存在差異，可比性令人關(guān)注。

進(jìn)一步查詢研發(fā)費(fèi)用具體情況還發(fā)現(xiàn)，安天利信研發(fā)人員薪酬占比較高，2020年、2021年分別占比54%、66%，此外還存在委外研發(fā)，2019年至2021年，委外研發(fā)占比依次為100%、32%、22%(見圖四)。安天利信研發(fā)人員薪酬較高，究竟是否為了增加研發(fā)費(fèi)用并以此提高研發(fā)投入占比?

圖四：安天利信研發(fā)費(fèi)用具體情況

即便通過提高研發(fā)人員薪酬增加研發(fā)費(fèi)用在主營(yíng)收入占比，與同行業(yè)上市公司相比，安天利信研發(fā)費(fèi)用率還是明顯低于同行業(yè)平均水平(見圖五)。

圖五：研發(fā)費(fèi)用率與同行業(yè)上市公司對(duì)比情況

兩億元募集資金用于“蓋樓”

安天利信募投項(xiàng)目必要性也存疑，此次IPO募集資金大部分投向了買地和建樓。

招股書顯示，此次IPO募集資金2.85億元，將用于總部基地及運(yùn)營(yíng)研發(fā)中心建設(shè)、信息化建設(shè)、營(yíng)銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)項(xiàng)目，其中，總部基地及運(yùn)營(yíng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目就擬投入募集資金1.9億元。從總部基地及運(yùn)營(yíng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目的投資概算來看，項(xiàng)目總投資約2.25億元，包含土地費(fèi)3479.58萬元、建筑安裝工程費(fèi)16317.98萬元、工程建設(shè)其他費(fèi)用1830.86萬元、預(yù)備費(fèi)907.44萬元，可以看出大部分資金用于買地和建樓。

安天利信表示，總部基地及運(yùn)營(yíng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目“將增加開評(píng)標(biāo)室等經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所并新增研發(fā)場(chǎng)所，為公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)研發(fā)工作創(chuàng)造基本條件，有利于公司后續(xù)引進(jìn)優(yōu)秀人才，增強(qiáng)各業(yè)務(wù)板塊的專業(yè)服務(wù)能力，提升公司服務(wù)附加值和經(jīng)濟(jì)效益，為公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。”

但在招股書中，安天利信表示，已在“信e采”平臺(tái)上研發(fā)了全流程不見面的電子開評(píng)標(biāo)系統(tǒng)，所有招標(biāo)代理項(xiàng)目已通過電子化招標(biāo)平臺(tái)進(jìn)行管理：“自疫情發(fā)生以來，發(fā)行人在‘信e采’平臺(tái)上研發(fā)了全流程不見面的電子開評(píng)標(biāo)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了‘招標(biāo)不見面’開評(píng)標(biāo)模式。投標(biāo)人無需進(jìn)入開標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)，可在線對(duì)投標(biāo)文件進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)解密，在線觀看開標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)情況，‘澄清、答疑、詢標(biāo)回復(fù)以及多輪報(bào)價(jià)’等操作均在線上進(jìn)行，投標(biāo)文件查看、評(píng)審以及溝通等均通過線上進(jìn)行，有效實(shí)現(xiàn)了‘防聚集’和‘零傳染’。”“近年來，發(fā)行人順應(yīng)招投標(biāo)電子化發(fā)展趨勢(shì)，積極響應(yīng)‘互聯(lián)網(wǎng)+’招投標(biāo)的業(yè)務(wù)模式，建成了電子化招投標(biāo)平臺(tái)——‘信e采’，完成了大量的線上開標(biāo)、評(píng)標(biāo)工作，取得良好成效。目前，發(fā)行人所有招標(biāo)代理項(xiàng)目已通過電子化招標(biāo)平臺(tái)進(jìn)行管理，提高了招標(biāo)服務(wù)的管理效率和業(yè)務(wù)水平。”

既然已實(shí)現(xiàn)了“招標(biāo)不見面”開評(píng)標(biāo)模式，通過“信e采”完成了大量的線上開標(biāo)、評(píng)標(biāo)工作，所有招標(biāo)代理項(xiàng)目已通過電子化招標(biāo)平臺(tái)進(jìn)行管理，提高了招標(biāo)服務(wù)的管理效率和業(yè)務(wù)水平，安天利信為何還要使用大量募集資金買地建樓、增加開評(píng)標(biāo)室數(shù)量?二者是否矛盾?總部基地及運(yùn)營(yíng)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目的必要性如何?公司所稱的“已初步具備全過程工程咨詢服務(wù)能力”是否形式大于實(shí)質(zhì)?募集資金大部分投向買地和建樓，結(jié)合研發(fā)薄弱的情況，公司究竟是為了擴(kuò)大研發(fā)實(shí)力，還是為了建樓?

事實(shí)上，安天利信所在的行業(yè)內(nèi)，不少企業(yè)都在積極建立電子招投標(biāo)系統(tǒng)平臺(tái)，如招標(biāo)股份的“福易采電子招投標(biāo)系統(tǒng)”、國(guó)義招標(biāo)的“國(guó)e平臺(tái)”和廣咨國(guó)際的“廣咨電子招投標(biāo)交易平臺(tái)”等。安天利信的“信e采”平臺(tái)的通用性是否強(qiáng)，可替代的技術(shù)含量和服務(wù)是否高?

對(duì)于上述問題，深交所在兩輪問詢中也關(guān)注到。近期第二輪問詢中，深交所要求安天利信以平實(shí)易懂的語言說明“信e采招標(biāo)采購電子交易平臺(tái)”可實(shí)現(xiàn)的功能，解決的行業(yè)需求，是否具有人工智能及智能篩查識(shí)別等相關(guān)功能，全流程電子化的實(shí)現(xiàn)方式;說明“信e采”相比“福易采”的技術(shù)先進(jìn)之處，是否屬于目前行業(yè)領(lǐng)先以及結(jié)合公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所及面積、業(yè)務(wù)量、在手訂單、客戶拓展和人員等情況，說明募投項(xiàng)目投產(chǎn)后對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、產(chǎn)能、產(chǎn)量的影響，新增產(chǎn)能是否可順利實(shí)現(xiàn)銷售，新增土地、房產(chǎn)對(duì)公司開展業(yè)務(wù)的影響;結(jié)合上述內(nèi)容進(jìn)一步分析項(xiàng)目必要性、可行性;說明募投項(xiàng)目對(duì)應(yīng)土地的規(guī)劃用途，目前該塊土地建設(shè)及投產(chǎn)進(jìn)度情況，是否涉及建設(shè)相關(guān)配套設(shè)施，是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)情形。

此外，對(duì)于安天利信關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)代持、投訴舉報(bào)等問題，本報(bào)將繼續(xù)關(guān)注。 記者 程述