11月18日，廈門思泰克智能科技股份有限公司(以下簡稱“思泰克”)創業板IPO獲審議通過，上市之路邁出關鍵性一步。《大眾證券報》明鏡財經工作室記者注意到，上市委會議曾重點關注了思泰克股東暨前員工何生茂及其控制的企業等相關情形。

事實上，何生茂可能還有更多引人注意的情形。《大眾證券報》明鏡財經工作室調查發現，何生茂控制的公司大客戶德中租賃的董事，不僅僅曾是公司另一家新增大客戶順為精密裝備的歷史重要股東，德中租賃的董事長及該董事，與順為精密裝備的歷史法定代表人、重要股東交集頗深，股權穿透后更揭開一個互為關聯的復雜企業網絡的冰山一角。何生茂與這些企業、人士的關系，以及順為精密裝備新晉思泰克大客戶，難免惹人遐想。

惹人關注的股東、前員工何生茂

思泰克主營業務為機器視覺檢測設備的研發、生產、銷售，3DSPI(即3D錫膏印刷檢測設備，主要應用于各類印制電路板的表面貼裝技術生產線的品質檢測環節)的銷售是公司主要收入來源，此次IPO擬使用募資4億元，分別投向“思泰克科技園項目”、“研發中心建設項目”、“營銷服務中心建設項目”及補充流動資金。

上市委會議對思泰克提出問詢的主要問題中，涉及一位公司股東、前員工何生茂。

“2013年深圳思泰克(與發行人商號同名)成立，2014年開始為發行人的第一大客戶。何生茂為該公司實控人，擔任總經理，并通過發行人三名實控人代持發行人4.60%的股份。朱圣貴曾為深圳思泰克大股東，后全資控股深圳市智航高科技有限公司，該公司2021年為發行人前五大客戶。”上市委會議對思泰克問詢的三個主要問題首先便是要求公司圍繞何生茂進行相關說明。

“請發行人說明：(1)在新三板掛牌期間相關信息披露是否合規，是否存在信息披露重大違規及相應的處罰風險，發行人相關內控制度是否完善且得到有效執行;(2)2019年何生茂設立德中租賃的原因及資金來源，將合作模式由經銷為主(通過深圳思泰克)轉變為租賃為主(通過德中租賃)的商業合理性，以及次年該公司即成為發行人第一大經銷商客戶的原因及合理性;(3)智航高科技成立不久即成為發行人前五大客戶的原因，是否與深圳思泰克存在關聯關系。請保薦人發表明確意見。”

根據招股書，何生茂是思泰克發行前持股4.31%的第七大股東，并曾經存在思泰克實控人、龍年付等人替何生茂代持公司股份的情形。譬如招股書披露，股份公司設立時，“龍年付持有公司股票共計426465股(持股比例2.8431%)，上述持股數額全部為其代何生茂持有”。

公司還披露：“何生茂原為公司前經銷商深圳思泰克實際控制人，于2018年5月加入公司，任深圳分公司負責人;2019年4月，何生茂因個人職業發展考慮，辭去公司相關職務。”

何生茂入股公司的原因，公司如是解釋，“何生茂為公司前經銷商深圳思泰克光電科技有限公司控股股東及實際控制人，因看好公司產品及未來發展前景，同時自身具備較好的銷售渠道優勢，出于合作共贏的商業原則，產生了對公司的投資意向。”而且，經公司實際控制人與何生茂協商，何生茂持股由兩部分構成，其中部分曾指定龍年付作為其代持人。

何生茂控制企業董事與另一新增大客戶曾關聯

何生茂還是思泰克報告期內大客戶的實控人——“報告期內，公司前五大客戶中，德中租賃為發行人前員工何生茂設立的經銷商。”

公司進一步披露，“根據公開信息查詢、對何生茂等相關人員的訪談，報告期內除德中租賃外，何生茂控制的企業中為發行人經銷商的還包括深圳思泰克及偉旺電子。其中，何生茂于報告期初至2021年10月間，為深圳思泰克的實際控制人;于2019年11月起為偉旺電子的實際控制人。2019年11月，德中租賃設立，何生茂擔任德中租賃的董事兼總經理，亦為德中租賃的實際控制人。”

而2019年11月新設立的德中租賃(全名廣東德中設備租賃有限公司)，成為何生茂更多引人注意情況的關鍵。

通過企查查查詢的工商登記信息顯示，德中租賃董事長為邱陽，董事還包括尹光華等人(見圖一)。

圖一：企查查關于德中租賃主要人員截圖

邱陽、尹光華，則是一個復雜企業網絡浮出水面的關鍵線索。

變更登記信息顯示，尹光華還是思泰克2022年上半年經銷模式新增大客戶深圳市順為精密裝備有限公司(以下簡稱“順為精密裝備”)的歷史股東(見圖二)。思泰克招股書顯示，順為精密裝備系公司經銷模式的2022年上半年第四大客戶，公司向其銷售450.57萬元，僅次于深圳市智航高科技有限公司，德中租賃則位列第二大客戶。

尹光華在2015年6月5日退出，查閱企業年報可見，其2014年持股比例為30%。這意味著，公司新增大客戶順為精密裝備的歷史重要股東，現在是何生茂控制的公司大客戶德中租賃董事。

有意思的是，順為精密裝備曾經多次在不同人中倒手，其歷史股東還有趙愛國、萬艷萍、馬偉等(見圖二)。工商變更登記信息顯示，趙愛國與尹光華同時退出，企業年報顯示，2014年趙愛國也持股30%。

圖二：順為精密裝備歷史股東截圖

值得注意的還有萬艷萍，順為精密裝備在2015年11月25日-2019年3月25日的法定代表人正是萬艷萍，其同期還持有順為精密裝備30%的股權(見圖二)。也就是說，萬艷萍曾在思泰克招股書的報告期內對公司大客戶順為精密裝備有重大影響。

何生茂“背后”的復雜企業網絡

股權穿透后可以發現，尹光華、趙愛國、萬艷萍、邱陽等人交集頗深，并勾勒出一個互為關聯的企業網絡的冰山一角，而且與何生茂并非毫無關系。

邱陽，企查查顯示其還是2020年6月9日成立的深圳市順為智能裝備有限公司持股40%的股東、執行董事、法定代表人，趙愛國則是該企業持股25%的第二大股東、總經理(見圖三)。

圖三：企查查關于順為智能裝備截圖

趙愛國還是2005年11月成立的深圳信諾達電子科技有限公司(以下簡稱“深圳信諾達”)持股52%的控股股東，并在2020年4月25日前曾為其法定代表人，而深圳信諾達2022年11月25日前曾任監事的萬艷萍，在2017年8月25日-2022年11月15日持股8%(見圖四、圖五)。

圖四：企查查關于深圳信諾達截圖

圖五：企查查關于深圳信諾達歷史股東截圖

此外，萬艷萍還100%持股2010年7月成立的深圳市順為智能電子設備有限公司，趙愛國曾是該企業監事并且在2021年2月26日前還曾持股25%。

事實上，深圳信諾達的歷史法定代表人、重要股東馬偉，正是公司大客戶順為精密裝備2019年3月25日-2022年3月9日的法定代表人、持股20%股東馬偉(見圖二)，其同期還擔任過總經理、執行董事。變更登記信息顯示，馬偉在2020年4月19日-2021年10月11日，擔任深圳信諾達的法定代表人并持股30%(見圖五)。

還有，與趙愛國同時退出深圳市順為智能電子設備有限公司的持股25%股東朱開亮，曾在2011年11月14日-2013年4月1日擔任深圳信諾達總經理，并與盛鵬曾同為深圳天海威的重要股東，而盛鵬在2013年9月5日-2017年8月25日持有深圳信諾達10%股權、任監事(見圖五)。頗為湊巧的是，公司大客戶順為精密裝備目前持股40%的股東叫盛凡。

還值得一提的是，企查查顯示，順為精密裝備與深圳信諾達地址完全相同，均為深圳市寶安區松崗街道潭頭社區西部工業區廠房B19棟201。

邱陽還是2020年6月28日成立的深圳市順為智能設備有限公司持股20%的股東(見圖六)，該企業持股10%的股東朱海鵬則投資了深圳順為精密設備、深圳順為機電設備、深圳駿鵬精密裝備等企業，該企業另一位持股10%的股東、總經理傅海盛則與邱陽一起投資設立了廣東順為設備租賃，邱陽持股11%。

圖六：企查查關于順為智能設備截圖

惹人注意的還有廣東順為設備租賃的法定代表人、持股26%股東、執行董事傅海盛。變更登記信息顯示，傅海盛曾是公司大客戶德中租賃2019年11月27日-2021年11月8日的董事，而德中租賃的同期董事林茂(見圖七)，曾在2021年7月29日-2021年9月13日擔任2011年3月成立的深圳創世紀智能有限公司法定代表人、執行董事、總經理，其目前持股100%股東、法定代表人，赫然是曾在思泰克替何生茂代持股份的龍年付。

圖七：德中租賃歷史主要人員截圖

僅僅是大致梳理，這個企業網絡便至少有10家企業，而且集中在深圳，與何生茂或其控制企業關系“拐彎抹角”。需要注意的是，公司在接受何生茂入股時曾表示何生茂“自身具備較好的銷售渠道優勢”。

五問何生茂與企業網絡關系

那么，何生茂在德中租賃的合作伙伴尹光華曾是公司另一家新增大客戶順為精密裝備的持股30%股東，而尹光華與順為精密裝備曾經的重要股東或法定代表人趙愛國、萬艷萍、馬偉交集頗深，并合作或曾經合作，順為精密裝備成為公司2022年上半年新增大客戶，是否與何生茂有關?何生茂與順為精密裝備有無存在特殊關系?

還有，股權穿透顯示，尹光華、趙愛國、萬艷萍、邱陽、馬偉、朱開亮、傅海盛等人之間存在錯綜復雜的直接或間接合作關系，尤其是邱陽、尹光華、傅海盛還先后與何生茂在德中租賃合作，這是否就是公司招股書中所稱何生茂“自身具備較好的銷售渠道優勢”?公司接受其入股是否與之有關?

此外，何生茂及其控制的德中租賃，與尹光華、趙愛國、萬艷萍、邱陽、馬偉、朱開亮、傅海盛、朱海鵬、林茂、龍年付作為董事或重要股東或高管或法定代表人的上述諸多企業，究竟是怎樣的關系?德中租賃是否是這些企業經銷公司產品的拿單走賬企業?這些企業又是否存在他人替何生茂代持股權情形?

同時，思泰克招股書對于何生茂控制企業或關聯企業的信披有無做到詳盡披露?保薦機構等中介機構對于這些個人及企業的錯綜復雜關系，如何進行勤勉盡責的調查和表示過什么意見?

最后，德中租賃的邱陽、尹光華，與2022年上半年新增大客戶順為精密裝備及萬艷萍之間，究竟有無特殊利益關系?

就上述疑問，《大眾證券報》記者曾向思泰克致電并發去新聞采訪函，截至發稿時未收到回復。思泰克關于發明專利等其他值得注意的情形，本報還將跟蹤。 記者 爾東