2022年9月下旬，上海維科精密模塑股份有限公司(以下簡稱“維科精密”)邁過了創業板IPO關鍵一步，上市委會議上獲通過。但過會后，維科精密收到意見落實函，要求就勞務派遣和勞務外包情況進行說明。

而《大眾證券報》明鏡財經工作室記者注意到，試點注冊制的創業板，信披完整性、準確性、真實性受到高度關注，但維科精密招股書上會稿 (以下未做說明的均簡稱“招股書”)卻依舊“不走心”，信披不止一處出錯，其中涉及勞務外包與同行對比數據。此外，維科精密實控人關聯企業信披，關聯收購，專利、研發占比等創業板定位諸多情形也有值得注意之處。

勞務外包可比同行數據出錯

維科精密主要從事汽車電子精密零部件、非汽車連接器及零部件和精密模具的研發、生產和銷售。此次創業板IPO，擬募資4.35億元投向“汽車電子精密零部件生產線擴建”、“智能制造數字化”等兩個項目并補充流動資金。

值得注意的是，作為“上海市專精特新企業”、“徐匯區科技小巨人企業”和國家高新技術企業的維科精密，用工上卻大量采用勞務外包或勞務派遣。

招股書顯示，維科精密報告期內勞務外包、勞務派遣用工合計數量和占比均堪稱驚人。2019-2021年各期末，公司勞務外包人數分別為233人、456人、504人，而同年各期末正式員工人數分別為683人、712人、725人。加上2019年、2020年勞務派遣人數分別高達304人、280人，這意味著2019-2021年，維科精密的勞務外包、勞務派遣用工合計人數相當于同期正式員工的69%-104%。

為了解釋勞務外包和勞務派遣員工人數占比較高的合理性，維科精密在招股書中，還與精進電動、電連技術、震裕技術等A股企業對比了勞務外包費用占營業成本情況。例如招股書介紹，精進電動2019-2021年的勞務外包費用分別為7360.53萬元、5419.45萬元、8242.91萬元，占營業成本比例分別為10.71%、9.59%、10.79%。

然而需要注意的是，公司招股書中，電連技術2019-2021年的勞務外包費用、營業成本、勞務外包占營業成本比例，完全與精進電動相同。

根據維科精密招股書，電連技術2019-2021年勞務外包費用分別為7360.53萬元、5419.45萬元、8242.91萬元，營業成本分別是68721.16萬元、56529.48萬元、76407.02萬元，占營業成本比例分別為10.71%、9.59%、10.79%。

對于上述企業數據來源，公司稱：“精進電動、震裕科技的相關數據來源于招股說明書及年報，電連技術的相關數據來源于年報。”

事實上，維科精密招股書披露的電連技術勞務外包相關數據，與電連技術2019-2021年年報勞務外包相關數據以及以此計算出的結果，完全不同。

電連技術年報顯示，2019年勞務外包支付的報酬總額為11824.29萬元，2020年則是 7082.72萬元，2021年為17137.71萬元。同期營業成本則分別為157947.90萬元、180537.76萬元、220554.15萬元，以此計算的勞務外包費用占營業成本比例分別是7.49%、3.92%、7.77%。

記者進一步查閱精進電動、震裕技術年報或招股書發現，維科精密招股書對其的披露與之吻合。

研發人員人均薪酬信披有誤

創業板定位相關的“三創四新”、成長性等，成為擬創業板IPO企業重點關注方向之一，因此，擬創業板上市企業的研發投入情況受關注程度也較高。

維科精密在招股書中披露公司研發費用、研發占比之外，還與可比同行進行了對比。2019-2021年，公司研發費用分別為2915.03萬元、2560.56萬元和3092.48萬元，占營業收入的比例分別為5.42%、4.62%和4.55%，公司稱研發費用率與可比公司平均值相近。

公司還與可比同行對比了研發人員人均薪酬，而且比對后在招股書中稱，“公司的人均研發費用高于同行業可比公司，主要原因系公司研發部門位于上海，所在地區的薪酬水平較高。”

不過，查閱發現，招股書中對徠木股份研發人員人均薪酬信披可能存在較大錯誤。

徠木股份2021年年報顯示，研發人員180人，研發費用中工資薪金2631.13萬元，簡單計算的研發人員人均薪酬為14.62萬元;若以當年技術人員251人簡單計算后為10.48萬元。維科精密招股書披露其為10.99萬元。

徠木股份2020年年報顯示，研發人員141人，研發費用中工資薪金1675.00萬元，簡單計算的研發人員人均薪酬為11.80萬元;當年技術人員228人，以此簡單計算后為7.35萬元。維科精密招股書披露其為7.58萬元。

徠木股份2019年研發人員125人，研發費用中工資薪金1736.67萬元，簡單計算的研發人員人均薪酬為13.89萬元;當年技術人員214人，以此簡單計算后為8.12萬元。維科精密招股書披露其為8.62萬元。

此外，記者根據維科精密2021年研發費用中職工薪酬2044.38萬元，以及截至2021年底研發人員97人簡單計算，研發人員人均薪酬為21.08萬元，與公司招股書披露的當年21.30萬元基本相當。可見根據年報研發費用中職工薪酬、研發人員計算的研發人員人均薪酬計算方式具有很強參考性。

而且，招股書信披數據與其余可比同行公司數據也存在差異，只是不那么顯著。

事實上，維科精密不同版本招股書披露的自身研發人員人均薪酬也存在差異。招股書上會稿顯示，公司研發人員人均薪酬方面，2021年為21.30萬元，2020年是17.67萬元，2019年為21.21萬元。而公司2021年12月招股書中，研發人員人均薪酬為：2020年17.94萬元、2019年19.66萬元、2018年19.14萬元。

對比可見，招股書上會稿中的2019年研發人員人均薪酬明顯高于2021年12月招股書同期數據，但2020年研發人員人均薪酬卻略低于2021年12月招股書數據。而查閱顯示，兩版招股書中2019、2020年研發費用中職工薪酬金額均相同。

六問維科精密信披頻錯

公司此次IPO擬登陸創業板，創業板目前試點注冊制，而監管層多次強調，注冊制以信披為核心，真實性、完整性、準確性則成為信披的關鍵。

《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第28號——創業板公司招股說明書》第七條明確規定，“發行人在招股說明書中披露的所有信息應真實、準確、完整。”

還有第十九條規定，“發行人應在招股說明書扉頁作如下聲明：‘發行人及全體董事、監事、高級管理人員承諾招股說明書不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。’”

對企業和投資者而言，IPO無疑都是影響重大的事件，需要嚴肅、謹慎對待，招股書更是投資者了解IPO企業和投資決策的關鍵影響因素甚至最重要渠道，招股書信披質量可謂影響重大，招書信披更需要嚴肅審慎對待。

事實上，證監會去年底還就進一步提高招股書信披質量出臺了最新的意見征求稿，其中特別提出對不構成信披造假但粗制濫造的行為也要有處理措施。

2021年10月29日晚間，證監會表示，為進一步提高招股說明書信息披露質量，推動資本市場高質量發展，在深入研究論證、廣泛聽取意見、借鑒境外有益經驗的基礎上，研究起草了《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見 (征求意見稿)》(以下簡稱《意見》)，現向社會公開征求意見。

其中，強化責任追究，將嚴格執法，用足用好法律資源。《意見》指出，下一步將強化責任追究，確保提高招股說明書信息披露質量各項措施落實落地。一方面，是嚴格執法，守住招股說明書信息披露真實、準確、完整的底線。依法從嚴打擊信息披露違法違規行為;另一方面，是用足用好法律資源，對于雖不構成信息披露造假，但招股說明書內容表述不清、邏輯混亂、嚴重影響投資者理解等粗制濫造的行為，視情節輕重依法采取不同處理措施。

圍繞維科精密信披上述情形，諸多疑問油然而生：

一、電連技術2019-2021年的勞務外包費用、營業成本、勞務外包占營業成本比例，為何與精進電動完全相同?招股書信披是否準確?

二、查閱電連技術2019-2021年年報發現，其年報披露的勞務外包費用、營業成本與公司招股書披露數據完全不同，以此計算的勞務外包占營業成本比例同樣與公司招股書數據不相同，公司對于該數據有無嚴肅、審慎對待?

三、公司招股書中披露的徠木股份2019-2021年研發人員人均薪酬，為何與按照年報研發人員、研發費用中工資薪金計算后的結果相差巨大?

四、公司招股書披露的徠木股份2019-2021年研發人員人均薪酬數據是如何計算得出的，是否準確、真實?

五、對于招股書中可比同行數據，公司如何進行審慎計算和審核?IPO招股書信披內容、質量上，公司究竟有無嚴肅、審慎對待?保薦機構等中介機構如何進行盡職勤勉的審核?

六、結合公司招股書中對徠木股份研發人員人均薪酬、對電連技術的勞務外包等信披情形來看，公司認為是否會影響投資者理解、決策?公司又如何看待自身招股書信披質量，能否確保招股書信披的真實、準確、完整?

就上述疑問，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者此前通過電郵發去采訪函，截至發稿時未收到回復。對于維科精密其它值得注意情形，本報將繼續跟蹤。

記者 爾東