擬從新三板轉板北交所的內蒙古騎士乳業集團股份有限公司(以下簡稱“騎士乳業”)此次IPO擬募集資金2.61億元，投向奶牛養殖項目和擴充產能。日前，該公司收到了北交所發出的第三輪審核問詢函。

《大眾證券報》此前曾報道，一家政企業連續兩年登上騎士乳業前五大供應商名單，公司向其采購金額與招股書披露出的勞務費用支出“對不上”。另外，公司原監事會主席與公司部分供應商、客戶及相關人員存在全憑“口頭約定”的大額資金往來，公司稱其長期從事民間借貸。

除此以外，本報明鏡財經工作室記者還注意到，騎士乳業實控人之女當選董事僅三個月后即遞交辭職申請;公司連續對2021年年報等數據進行更正，某些數據更正幅度之大令人側目，以上種種，不免讓人對公司管理層的任命以及財務數據發布的審慎性心存疑慮。

董事當選僅三個月后便辭職

根據招股書，騎士乳業實控人黨涌濤之女黨曉超，其為實控人的一致行動人，持有公司0.19%的股份，她在2022年1月起任騎士乳業培訓專員，并且在2022年4月當選擔任公司董事。

然而，騎士乳業遞交IPO申請之后不久，2022年7月20日，騎士乳業即發布公告稱，黨曉超于2022年7月15日申請辭去董事職務。對于其辭職的原因，公司僅表示為“個人原因”。

無獨有偶，因為個人放貸與部分供應商、客戶及相關人員存在大額資金往來的原監事會主席田勝利，在北交所發出問詢函期間，在公司遞交IPO申請后于2022年9月申請辭去公司監事及監事會主席職務，辭職的具體原因公告同樣表述為“個人原因”。

這不由讓人追問，黨曉超作為公司實控人之女、一致行動人，曾經的公司董事，為何未被認定為共同實控人?而黨曉超僅僅任職公司董事3個月后，即在IPO敏感期申請辭去董事職務的原因又是什么?結合公司監事會主席田勝利的隨后辭職，公司管理層的穩定以及在董、監、高的選聘方面是否審慎?

對此，騎士乳業通過電郵回復稱：“公司實控人黨涌濤先生的持股比例較高，能夠依據其持有的股份控制公司，黨曉超持有公司0.1939%股份。但對公司股東大會、董事會及日常經營決策均不具有重大影響;黨曉超作為黨涌濤的一致行動人，其持有的公司股份已比照實際控制人黨涌濤進行限售，不存在通過不認定為共同實際控制人而規避各自股份限售義務的情形。綜上所述，認定黨曉超不構成公司的共同實際控制人的理由充分。黨曉超女士因個人原因申請辭去董事職務，公司董監高選聘程序符合《公司法》《證券法》等法律法規和《公司章程》的規定，上述任免對公司經營管理未有不利影響。公司前監事會主席田勝利因個人原因辭職，相關任免程序符合《公司法》及公司章程的規定。”

募資擴產存產能過剩風險

此次IPO，騎士乳業僅有一個募投項目，根據招股書，公司擬募集資金2.61億元，用于騎士乳業奶牛養殖項目，公司稱該項目牧場建設地點位于鄂爾多斯市達拉特旗昭君鎮柴登嘎查西小召社。項目擬購置并養殖泌乳牛3500頭，項目建成后，牧場將實現年新增鮮奶產能40000噸，實現年新增銷售收入21280萬元。

從披露的公司產能利用率來看，2019-2021年，騎士乳業生鮮乳的產能利用率分別為88.91%、90.37%、90.76%，乳制品的產能利用率分別為24.79%、24.61%、23.93%(見圖一)。

圖一：公司主要產品產能情況招股書截圖

而按騎士乳業披露的銷售金額和銷售單價來計算，2019-2021年，公司銷售的生鮮乳分別為32389614.75千克、37778783.82千克、47717283.24千克，銷量占公司相關產能的比例為85.68%、88.08%、83.38%。乳制品的銷量分別為25321555.47千克、24663032.04千克、24486270.27千克、銷量占公司相關產能的比例為23.12%、22.52%、22.36%。

眾所周知，生鮮乳保質期非常短，從數據披露來看：騎士乳業目前產能尚未飽和，銷量和產量之間也尚存不小差距，報告期內銷量均少于產量，那么兩者之間相差的這部分生鮮乳，公司是如何處理的?從募投項目來看，公司相關募投項目建成之后，將增加40000噸的鮮乳產能，該產能已接近目前公司總產能的七成左右，超過2019年、2020年公司生鮮乳的總銷量，超過2021年公司生鮮乳總銷量的八成，以公司目前尚未飽和的產量和銷量來看，騎士乳業募投擬新增如此多的產能是否有必要?新增產能打算如何消化，又能否充分消化?

對此，騎士乳業電郵回復解釋說：“報告期各期，公司牧業板塊生鮮乳產量與銷量基本一致。公司乳業板塊生鮮乳采購量與當期乳制品產量、銷量匹配情況基本一致，各期產銷率分別為93.27%、91.45%和93.39%，基本保持穩定。目前，公司產銷量逐年增加，產能利用率和產銷率持續保持較高水平，對新增產能需求較高。此外，公司與蒙牛乳業維持了良好、長久的合作關系，并約定與公司在種植、養殖、乳制品加工、大宗原輔料采購業務等方面開展合作，公司與蒙牛乳業的業務具有穩定性及可持續性。同時，隨著消費結構的進一步升級，消費者對乳制品帶來的營養和健康需求不斷上升，逐步從‘溫飽型’向‘品質型’跨越，消費者對乳制品消費品質和種類的要求不斷提高，對有機乳制品認可度不斷增加，有機生鮮乳的下游市場在近年快速增長。綜上所述，公司新增鮮奶產能具有足夠的市場消化能力，不存在產能過剩風險。”

連續大幅度更正2021年年報

值得注意的是，2022年6月30日，騎士乳業披露招股書，而在其披露招股書的前幾天，公司分別于2022年6月20日、6月28日，6月29日晚間連續發布了更正公告，在短時間內對公司2021年年報進行了密集地更正。

根據往期公告來看，騎士乳業2021年年報在2022年4月底發布，根據該年報數據以及2022年6月20日騎士乳業更正的2021年年報，公司2021年的線上銷售金額為343.32萬元，銷售成本為276.71萬元。

然而，根據2022年6月28日騎士乳業再次更新的2021年年報，上述數據竟然被更正為零(見圖二)。

圖二：2022年6月28日更正的2021年年報部分數據差異截圖

此外，記者還發現，再次更正之后，騎士乳業經銷模式下的銷售數據也有所變化，更正前，公司經銷模式下的銷售收入為1.89億元，更正過后為1.97億元，直銷模式下的銷售收入由6.69億元變更為6.64億元。

更驚訝的是，此次更正僅僅一天之后，騎士乳業于2022年6月29日再次發布2021年報更正公告，針對大客戶中國蒙牛乳業有限公司所屬公司的銷售金額進行了更正，對其銷售數據由原來的3.22億元更正為3.19億元，同時更正的還有對內蒙古伊利實業集團股份有限公司所屬公司的銷售數據，由更正前的7462.38萬元變更為6081.05萬元，更正幅度超過20%(見圖三)。

圖三：2022年6月29日對2021年年報更正部分內容截圖

事實上，騎士乳業更正的不僅僅只有2021年年報。

2022年6月20日和6月28日的深夜，騎士乳業還更正了公司2020年年報，其中6月28日對當年度公司的大客戶和經銷模式數據也進行了大幅度更正，經銷模式數據由更正前的7.19億元變更為1.69億元。

對大客戶的財務數據變化更是驚人，原2020年年報顯示，內蒙古伊利實業集團股份有限公司為騎士乳業2020年的第三大客戶，對其銷售數據為3429.33萬元，而更正過后，內蒙古伊利實業集團股份有限公司從當年大客戶名單上退出，公司的第五大客戶新增為內蒙古攸然牧業有限責任公司所屬企業，公司對其銷售數據為1995.40萬元，這意味著更正過后對內蒙古伊利實業集團股份有限公司的銷售數據已低于1995.40萬元(見圖四)，變動幅度令人側目。

圖四：公司對2020年年報更正的部分內容截圖

短短幾天之內，騎士乳業三次更正2021年年報的原因是什么?其中第三次更正公告發布與公司IPO申報材料公告發布幾乎同步，公司年報的更正是否為應對IPO的需要，此前公司年報的披露是否審慎?一般來說，銷售收入的確認比較簡單，尤其是線上銷售模式，而公司2021年不僅經銷模式的銷售數據變更過后有較大差異，更關鍵的是，線上銷售模式的銷售收入由343.02萬元直接變更為0，從有到無，這樣的變更幅度很難用會計差異來解釋，公司更正前的相關數據是否存在作假的行為?騎士乳業2020年、2021年更正年報，對內蒙古伊利實業集團股份有限公司銷售收入的確認變動如此之大的原因是什么?此前公司對其銷售收入的確認在哪個環節上出現了差錯?公司2020年年報中，對于經銷收入的確認由7.19億元更正為1.69億元，更正幅度超過75%，變動如此之大的原因又是什么?

就上述問題，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者致電并致函騎士乳業，騎士乳業如是回復連續大幅度變更年報：“公司基于謹慎原則，對前期會計差錯更正及進行追溯調整。前期會計差錯更正及追溯調整能夠客觀、公允地反映公司的財務狀況及經營成果，使公司的會計核算更為準確、合理，符合公司發展的實際情況，相關更正事項審議和表決程序符合法律、法規等相關制度的要求，沒有損害公司和股東的合法權益。”

而對于線上銷售收入直接變更為零，變更幅度很難用會計差異來解釋，公司也表示為“嚴格按照證監會及北交所相關規定，真實、準確、完整披露公司相關信息，不存在相關數據作假情形。”

對內蒙古伊利實業集團股份有限公司銷售收入變動如此之大的原因，騎士乳業稱：“主要系代工業務客戶訂單量變動。”

至于2020年年報中，公司對于經銷收入的確認由7.19億元更正為1.69億元，更正幅度超過75%。騎士乳業則稱：“公司基于謹慎原則，對前期會計差錯更正及進行追溯調整，前期會計差錯更正及追溯調整能夠客觀、公允地反映公司的財務狀況及經營成果，使公司的會計核算更為準確、合理，符合公司發展的實際情況。” 記者 尹玨