大客戶往往是審視企業(yè)IPO時(shí)無(wú)法繞開之處，這也成為上海創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)米數(shù)聯(lián)”)此前沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)，各界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

作為以智能攝像機(jī)為核心產(chǎn)品的智能家居產(chǎn)品企業(yè)，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)除了報(bào)告期內(nèi)始終對(duì)小米存在單一大客戶依賴情形，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者更注意到，一家2018年8月才成立的企業(yè)，2019年便躍居創(chuàng)米數(shù)聯(lián)第三大客戶，之后連續(xù)兩年成為僅次于小米的第二大客戶。而且，從應(yīng)收賬款占同期銷售來(lái)看，公司給予其回款信用期似乎格外友好。更令疑云加深的是，該大客戶的重要股東暨法定代表人、執(zhí)行董事還是2023年新成立、名為深圳創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技技術(shù)有限公司的實(shí)控人。

成立次年躍居大客戶

2019-2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對(duì)前五大客戶的銷售收入分別為82309.99萬(wàn)元、100923.32萬(wàn)元及128460.69萬(wàn)元，占營(yíng)收比例分別為94.08%、89.79%及83.81%，占比較高，主要原因是其屬于小米生態(tài)鏈企業(yè)，對(duì)關(guān)聯(lián)方小米的銷售收入較高。

不過(guò)，常年穩(wěn)居公司第三大甚至第二大客戶的深圳景創(chuàng)科技技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳景創(chuàng)”)，就顯得有點(diǎn)異樣了。

企查查顯示，深圳景創(chuàng)成立于2018年8月8日，注冊(cè)資金500萬(wàn)元，但截至目前實(shí)繳金額為零(見圖一)。然而，實(shí)繳注冊(cè)資金為零的深圳景創(chuàng)，成立次年便以銷售1695.05萬(wàn)元，僅次于京東(即北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司)成為創(chuàng)米數(shù)聯(lián)第三大客戶。2020年這家大客戶更是了不得，銷售暴增至9428.84萬(wàn)元，遠(yuǎn)超京東成為創(chuàng)米數(shù)聯(lián)第二大客戶。2021年深圳景創(chuàng)再接再厲，以銷售15175.06萬(wàn)元，穩(wěn)居公司第二大客戶(見圖二)。創(chuàng)米數(shù)聯(lián)招股書也未披露其有同一控制下的其他企業(yè)。

圖一：企查查關(guān)于創(chuàng)米數(shù)聯(lián)工商信息截圖

圖二：創(chuàng)米數(shù)聯(lián)招股書前五大客戶截圖

數(shù)據(jù)顯示，2019年時(shí)，除了小米、京東，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)其他三家大客戶中除了深圳景創(chuàng)，成立時(shí)間都已有數(shù)年——廣州吉米智能科技有限公司成立于2017年10月，深圳市彩鴻電子科技有限公司在2016年12月成立。雖然2020年公司新增的大客戶北京恒遠(yuǎn)恒信科技發(fā)展有限公司銷售收入增長(zhǎng)也很迅猛，但其早在2003年便成立，還是2020年的中關(guān)村瞪羚企業(yè)，并非莫名崛起。

從創(chuàng)米數(shù)聯(lián)招股書來(lái)看，公司應(yīng)當(dāng)是授權(quán)深圳景創(chuàng)2019年至2021年在海外市場(chǎng)經(jīng)銷指定產(chǎn)品。

公司招股書披露截至2021年12月31日，報(bào)告期內(nèi)已履行和正在履行的交易金額在3000萬(wàn)元以上，或者雖未達(dá)到前述標(biāo)準(zhǔn)但對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、未來(lái)發(fā)展或財(cái)務(wù)狀況具有重要影響的銷售合同/協(xié)議的具體情況中顯示，與深圳景創(chuàng)有2019年1月1日至2021年12月31日的正在履行的相關(guān)框架協(xié)議，合同標(biāo)的為授權(quán)在海外市場(chǎng)經(jīng)銷指定產(chǎn)品，合同金額為框架協(xié)議、以訂單為準(zhǔn)(見圖三)。

圖三：創(chuàng)米數(shù)聯(lián)招股書銷售合同截圖

但需要注意的是，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)招股書顯示，2019-2020年的境外收入分別為151.50萬(wàn)元、215.45萬(wàn)元、85.25萬(wàn)元，對(duì)比公司期間8.75億元至15.33億元的年?duì)I收，幾乎可以忽略不計(jì)。

顯然，2018年8月成立的深圳景創(chuàng)，次年便躍居創(chuàng)米數(shù)聯(lián)第三大客戶并在2020年起成為僅次于小米的第二大客戶，是否正常和符合行業(yè)銷售的正常邏輯值得關(guān)注，公司對(duì)經(jīng)銷商的遴選標(biāo)準(zhǔn)及重要銷售協(xié)議執(zhí)行情況背后的公司管理同樣引人注意。

此外，從深圳景創(chuàng)與公司簽署的2019年起履行的框架協(xié)議來(lái)看，其似乎是公司的主要海外銷售代理企業(yè)，但對(duì)比2019年后公司年境外銷售收入最低不足100萬(wàn)元、最高215萬(wàn)元左右，深圳景創(chuàng)向公司每年數(shù)千萬(wàn)元甚至上億元的產(chǎn)品采購(gòu)后銷往何處、其對(duì)公司海外銷售起到的作用都令人矚目。

銷售回款信用期特別對(duì)待?

除了經(jīng)銷金額爆發(fā)式增長(zhǎng)，深圳景創(chuàng)的回款似乎還有點(diǎn)特殊。

從創(chuàng)米數(shù)聯(lián)銷售模式的分類來(lái)看，深圳景創(chuàng)應(yīng)當(dāng)是其線下經(jīng)銷商。“經(jīng)銷模式下，公司的直接客戶為經(jīng)銷商，公司的經(jīng)銷商在采購(gòu)公司的產(chǎn)品后，通過(guò)線上渠道、線下渠道進(jìn)行產(chǎn)品銷售。其中，線上渠道包括京東、天貓、拼多多、速賣通、亞馬遜等電商平臺(tái);線下渠道銷售是指經(jīng)銷商向其國(guó)內(nèi)外下游客戶進(jìn)行線下銷售。”

根據(jù)招股書，2021年底，公司應(yīng)收賬款賬面余額為23867.27萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備為238.80萬(wàn)元，賬面價(jià)值為23628.46萬(wàn)元;2020年底，應(yīng)收賬款賬面余額為20328.75萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備為212.18萬(wàn)元，賬面價(jià)值為20116.57萬(wàn)元;2019年底，應(yīng)收賬款賬面余額為14597.54萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備為155.24萬(wàn)元，賬面價(jià)值為14442.30萬(wàn)元。2019-2021年各期末，公司應(yīng)收賬款余額占各期營(yíng)收比例分別為16.69%、18.09%及15.57%。公司稱，應(yīng)收賬款余額整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款隨營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。

從創(chuàng)米數(shù)聯(lián)披露的信息看，超過(guò)99%的應(yīng)收賬款賬面余額的賬齡都在6個(gè)月以內(nèi)，意味著公司2019-2021年各期末的應(yīng)收賬款幾乎都是當(dāng)年銷售所產(chǎn)生。

創(chuàng)米數(shù)聯(lián)還披露了報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額前五名對(duì)象，從應(yīng)收賬款余額對(duì)比當(dāng)期銷售金額來(lái)看，深圳景創(chuàng)似乎有點(diǎn)特殊。2019年，深圳景創(chuàng)未進(jìn)入應(yīng)收賬款余額前五;2020年應(yīng)收賬款余額2197.33萬(wàn)元，相當(dāng)于同期銷售額9428.84萬(wàn)元的23.30%;2021年應(yīng)收賬款余額3198.33萬(wàn)元，相當(dāng)于同期銷售額15175.06萬(wàn)元的21.08%。

可以看到，2020年、2021年公司對(duì)其分別銷售3217.29萬(wàn)元、12725.54萬(wàn)元的大客戶北京恒遠(yuǎn)恒信科技發(fā)展有限公司，都未進(jìn)入創(chuàng)米數(shù)聯(lián)當(dāng)年的應(yīng)收賬款余額前五之列，意味著公司對(duì)其的同期應(yīng)收賬款余額分別低于40.35萬(wàn)元、450.52萬(wàn)元。以其銷售金額看，回款情況堪稱優(yōu)秀。

哪怕是創(chuàng)米數(shù)聯(lián)大客戶依賴度超過(guò)50%的關(guān)聯(lián)方小米，應(yīng)該說(shuō)公司給予的回款信用期應(yīng)當(dāng)最長(zhǎng)，但以同期應(yīng)收賬款余額占銷售金額比例來(lái)看，回款情況多數(shù)年份居然好于深圳景創(chuàng)。2019-2021年，公司對(duì)小米的應(yīng)收賬款余額占銷售金額比例分別為17.55%、20.48%、19.29%，除了2019年，其余年份都比深圳景創(chuàng)低2個(gè)百分點(diǎn)左右。

以此來(lái)看，深圳景創(chuàng)的回款情況有點(diǎn)不如其他大客戶，或者說(shuō)創(chuàng)米數(shù)聯(lián)給予深圳景創(chuàng)的銷售回款信用期格外友好。

這個(gè)大客戶似乎不一般

對(duì)深圳景創(chuàng)的股東穿透后可見，這個(gè)大客戶可能有點(diǎn)不一般。

通過(guò)企查查查詢顯示，深圳景創(chuàng)持股50%的第一大股東古安江只投資了該企業(yè)，另一位持股5%的小股東投資的其他涉及電子產(chǎn)品生產(chǎn)或銷售的企業(yè)，均在2020年4月之后成立。

深圳景創(chuàng)持股45%的第二大股東、法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理陳承華則還投資了多家其他企業(yè)——2014年成立過(guò)電器商行個(gè)體工商戶、后于2021年5月注銷;2015年成立了經(jīng)營(yíng)范圍包括電子產(chǎn)品、電子設(shè)備等銷售的深圳市哈工藍(lán)鉆電子科技有限公司，但因被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄屆滿3年仍未履行相關(guān)義務(wù)，2021年8月該企業(yè)被深圳市場(chǎng)監(jiān)督管理局龍崗局列入嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單，還有2016年市監(jiān)機(jī)構(gòu)抽查發(fā)現(xiàn)其公示信息隱瞞真實(shí)情況、弄虛作假。陳承華獨(dú)資或控股的兩家工程企業(yè)成立時(shí)間在2018年下半年，2022年2月其又新投資成立一家技術(shù)服務(wù)、咨詢、市調(diào)、電子商務(wù)的企業(yè)上海梃梃科技有限公司。2020年，陳承華還短時(shí)間的擔(dān)任過(guò)深圳市一米科技技術(shù)有限公司法定代表人，該企業(yè)為上述深圳景創(chuàng)持股5%小股東控股，成立時(shí)間為2020年4月。

而2023年1月17日，一家叫深圳創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技技術(shù)有限公司的企業(yè)成立，乍一看，大部分人難免以為這是家與創(chuàng)米數(shù)聯(lián)有關(guān)系的企業(yè)。然而從股東看并不是——該企業(yè)股東為持股11%的陳承華、持股88%的深圳米家優(yōu)品科技技術(shù)有限公司和持股1%的楊富興，這令深圳景創(chuàng)、陳承華與創(chuàng)米數(shù)聯(lián)關(guān)系愈發(fā)顯眼。

陳承華放前面是有原因的。企查查顯示，深圳米家優(yōu)品科技技術(shù)有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)上(見圖四)——陳承華持股51%并任執(zhí)行董事的上海梃梃科技有限公司是該企業(yè)控股股東(持股70%)，且陳承華直接持股14%;此外，前述楊富興持股1%，另有持股15%的股東系深圳景創(chuàng)持股5%小股東的參股企業(yè)(股東為2名自然人)。

四：企查查關(guān)于深圳米家優(yōu)品科技技術(shù)有限公司股權(quán)穿透截圖

也就是說(shuō)，股權(quán)穿透后，陳承華是深圳創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技技術(shù)有限公司的實(shí)控人。

有要求不具名的大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所資深人士向記者表示，從過(guò)往監(jiān)管層對(duì)于擬IPO企業(yè)的審核或核查來(lái)看，大客戶往往會(huì)是重點(diǎn)，因?yàn)榇罂蛻趔w現(xiàn)著企業(yè)收入，關(guān)乎業(yè)績(jī)真實(shí)性、經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性以及上市質(zhì)量。因此，除了單一大客戶依賴，突擊新增大客戶、關(guān)聯(lián)大客戶、大客戶供應(yīng)商重疊以及大客戶質(zhì)量等，都會(huì)是重點(diǎn)審視方向。

可以看到的是，2018年8月成立、2019年成為公司大客戶的深圳景創(chuàng)直觀上應(yīng)屬于公司2019年突擊新增大客戶。加上深圳景創(chuàng)的回款情形、簽署高額海外代理銷售框架協(xié)議但公司境外收入可以忽略，以及深圳景創(chuàng)重要股東、法定代表人控制的2023年1月成立的企業(yè)與公司名稱極其容易引人混淆，深圳景創(chuàng)與創(chuàng)米數(shù)聯(lián)或創(chuàng)米數(shù)聯(lián)實(shí)控人、重要股東、董監(jiān)高等是否存在特殊關(guān)系的疑云揮之不去。記者 爾東