以“電子紙”顯示模組產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售為主營業(yè)務(wù)的浙江東方科脈電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東方科脈”)正在謀求上交所主板上市。日前，其披露了對(duì)首輪問詢函的回復(fù)。此次IPO，東方科脈擬募集資金6億元，其中，4.5億元投向新建年產(chǎn)智能物聯(lián)網(wǎng)電子紙1億片項(xiàng)目，另外1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者發(fā)現(xiàn)，東方科脈擬募投的主要項(xiàng)目疑似已“竣工投產(chǎn)”。與此同時(shí)，公司公布的向大客戶采購數(shù)據(jù)與大客戶披露數(shù)據(jù)對(duì)不上，且升降幅度在不同年份也不同步。

核心募投項(xiàng)目疑似已“竣工投產(chǎn)”

東方科脈為電子紙產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)之一，主業(yè)為各類電子紙顯示模組產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)招股書，2020年至2022年，東方科脈營收分別為4.77億元、8.64億元、12.14億元;凈利潤分別為6869.09萬元、8911.22萬元、9187.61萬元，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長的勢(shì)頭。

在東方科脈看來，目前電子紙產(chǎn)業(yè)形成了商用端電子紙標(biāo)簽和消費(fèi)端電子紙平板兩大產(chǎn)業(yè)支柱的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。受益于全球通信技術(shù)的發(fā)展及基礎(chǔ)設(shè)施的部署，社會(huì)工作及生活各領(lǐng)域數(shù)字化需求不斷提升，電子紙終端應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)豐富，并有望在多個(gè)領(lǐng)域迎來增長。因此，擴(kuò)充產(chǎn)能是應(yīng)對(duì)行業(yè)增長的一個(gè)需求。

此次IPO，東方科脈擬募集資金6億元，其中4.5億元投向新建年產(chǎn)智能物聯(lián)網(wǎng)電子紙1億片項(xiàng)目“擴(kuò)產(chǎn)”;另外，擬使用其中1/4的募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)1.5億元。

對(duì)于年產(chǎn)智能物聯(lián)網(wǎng)電子紙1億片這一核心募投項(xiàng)目，東方科脈稱：“如本次發(fā)行實(shí)際募集資金凈額不能滿足上述投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)資金使用需求的，缺口部分的資金由公司自籌解決。公司根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際需要在募集資金到位前以自籌資金先行投入的，募集資金到位后可按照相關(guān)規(guī)定置換先行投入的資金。”

雖然擬募投金額為4.5億元，但是該部分資金主要用于項(xiàng)目涉及的廠房裝修及生產(chǎn)設(shè)備購置。公司招股書披露，年產(chǎn)智能物聯(lián)網(wǎng)電子紙1億片項(xiàng)目的總投資額為10.04億元，用于建設(shè)資金投資為8.53億元，分別為土建工程費(fèi)用3.02億元、設(shè)備購置費(fèi)用4.82億元、工程建設(shè)其他費(fèi)用4380.87萬元、預(yù)備費(fèi)2483.20萬元，另外，該項(xiàng)目還預(yù)留鋪底流動(dòng)資金達(dá)1.51億元。

東方科脈披露該項(xiàng)目建設(shè)周期為五年，已于2021年開始建設(shè)。

嘉興市人民政府官網(wǎng)曾于2022年1月19 日發(fā)布《重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)“嘉”速前進(jìn)”》一文，介紹稱：“在浙江富涌電子科技有限公司新建年產(chǎn)智能物聯(lián)網(wǎng)電子紙1億片項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，工人們正在為項(xiàng)目全面封頂做‘沖刺’。富涌電子項(xiàng)目位于嘉興市出口加工區(qū)B區(qū)，由東方科脈投資建設(shè)。項(xiàng)目總投資10億元，占地面積90畝，將建成自動(dòng)化電子紙生產(chǎn)車間、產(chǎn)品研發(fā)中心及總部辦公樓等。產(chǎn)品研發(fā)中心主體結(jié)構(gòu)已于昨天封頂，最遲開工的4號(hào)車間計(jì)劃于本月23號(hào)實(shí)現(xiàn)封頂。‘比原來工期提前了大概45天，過完年以后馬上招標(biāo)，進(jìn)入裝修環(huán)節(jié)。’浙江東方科邁電子股份有限公司副總裁文世峰邊走邊對(duì)記者說道。根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃安排，富涌電子項(xiàng)目將于今年7月初竣工，部分廠房可投入試生產(chǎn)。(見圖一)”

圖一：嘉興政府官網(wǎng)截圖

另外，東方科脈網(wǎng)站2022年10月22日發(fā)布的一則公司動(dòng)態(tài)也顯示，熱烈祝賀DKE東方科脈總部制造基地——富涌廠區(qū)首批全自動(dòng)化電子紙產(chǎn)線設(shè)備順利搬入。

還有，2023年3月27日，中關(guān)村在線網(wǎng)站的刊文顯示：“3月27日上午9時(shí)28分，浙江東方科脈電子股份有限公司總部基地暨浙江富涌電子科技有限公司竣工投產(chǎn)儀式隆重舉行...... 這意味著全新的東方科脈總部基地拔地而起，也意味著一座全球最大的電子紙產(chǎn)業(yè)基地已經(jīng)誕生。”

從上述報(bào)道或文章來看，DKE東方科脈總部制造基地在2022年底前土建已經(jīng)竣工，今年3月竣工投產(chǎn)儀式已隆重舉行。

眾所周知，在建工程在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)。而東方科脈在招股書中指出，該項(xiàng)目于2021年開始進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，目前已完成土建施工，并進(jìn)行了部分裝修施工和部分設(shè)備購置。募集資金計(jì)劃用于項(xiàng)目之后年度的裝修施工及設(shè)備購置。

從公司招股書來看，富涌科技新廠區(qū)項(xiàng)目截至報(bào)告期末已轉(zhuǎn)固金額僅為 1.03億元(見圖二)，以土建3.02億元擬投入來看，轉(zhuǎn)固金額與之“相距甚遠(yuǎn)”。

圖二：轉(zhuǎn)固情況招股書截圖

這不禁讓人疑惑，公司擬募投項(xiàng)目是否已于今年3月竣工投產(chǎn)?如未竣工，擬預(yù)計(jì)的建設(shè)周期是如何安排的，招股書披露募投項(xiàng)目擬建設(shè)5年，建設(shè)周期是否存在夸大?從土建工程已在報(bào)告期內(nèi)完成和轉(zhuǎn)固金額的差異來看，轉(zhuǎn)固金額的披露是否存在不足的情況?募投4.5億元擬用于裝修施工和設(shè)備購置，4.5億元中是否包含1.51億元的鋪底流動(dòng)資金?如果項(xiàng)目已經(jīng)竣工投產(chǎn)，那么公司是否有能力以自籌資金完成該項(xiàng)目， 4.5億元的募資款是否涉嫌“利用IPO圈錢”?

采購數(shù)據(jù)與大客戶信披對(duì)不上

根據(jù)招股書，全球領(lǐng)先的智能 IoT 硬件和行業(yè)數(shù)字化解決方案提供商漢朔科技，是東方科脈報(bào)告期內(nèi)地位“舉足輕重”的大客戶。

2020年至2022年，漢朔科技分別為公司第一大、第一大、第二大客戶，東方科脈分別向其實(shí)現(xiàn)銷售31423.53萬元、29396.99萬元、32735.45萬元，占公司當(dāng)期營收比例分別為65.84%、34.04%、26.97%。

尤其需要指出的是，2020年，東方科脈向漢朔科技銷售收入占比為 65.84%，來自漢朔科技的收入占比出現(xiàn)超過50%的單一客戶依賴情形(見圖三)。

圖三：東方科脈前五大客戶情況招股書截圖

巧合的是，漢朔科技目前也在謀求IPO。根據(jù)其2023年10月版招股書，漢朔科技2020年至2022年向東方科脈的采購金額分別為31528.79萬元、29323.81萬元、32766.26萬元(見圖四)。

圖四：漢朔科技供應(yīng)商招股書截圖

對(duì)比東方科脈披露的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，漢朔科技向東方科脈采購數(shù)據(jù)，與東方科脈披露的銷售數(shù)據(jù)存在不一致的情況。

具體來看，2020年，東方科脈披露的向漢朔科技的銷售數(shù)據(jù)，比漢朔科技披露向東方科脈的相關(guān)采購金額少105.26萬元;2021年，公司披露的向漢朔科技的銷售數(shù)據(jù)，比漢朔科技披露的相關(guān)采購金額多73.18萬元;2022年，公司披露向漢朔科技的銷售數(shù)據(jù)，又比漢朔科技披露的相關(guān)采購金額少30.81萬元。

還值得注意的是，漢朔科技在電子紙標(biāo)簽市場(chǎng)擁有自己的“一席”之位。根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2022年，漢朔科技在全球電子紙標(biāo)簽市場(chǎng)占有率排名全球前三。但漢朔科技向東方科脈的采購占比卻在一路下滑，2022年，東方科脈更是從漢朔科技第一大供應(yīng)商位置跌落，漢朔科技向東方科脈的采購占比由2020年、2021年的31.41%、22.47%下降至12.48%，2023年上半年再度下降至11.17%。

這同樣讓人頓生疑問，東方科脈招股書披露的向漢朔科技的銷售金額，與漢朔科技披露的向公司采購金額為何不一致?究竟哪個(gè)數(shù)據(jù)才是準(zhǔn)確、真實(shí)的?如果披露是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)口徑的差異，那么為何2020年、2022年公司披露的銷售數(shù)據(jù)要少于漢朔科技披露的采購金額，但2021年公司披露的銷售數(shù)據(jù)又多于漢朔科技披露的采購金額，數(shù)據(jù)升降表現(xiàn)并不一致，而且相關(guān)差異比例也不一致?不同年份數(shù)據(jù)升降不一致的原因又是什么，原因是否合理?

此外，漢朔科技向東方科脈采購比例持續(xù)大幅度下降的原因是什么?東方科脈的產(chǎn)品和價(jià)格相較于后來居上的清越科技，是否存在競(jìng)爭(zhēng)力逐漸下降的情形?在未來的市場(chǎng)環(huán)境中，公司主要產(chǎn)品的銷售客戶是否存在進(jìn)一步流失或者銷售金額減少的風(fēng)險(xiǎn)?

就上述疑問，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者曾致電并致函東方科脈，不過，電話未能接通，截至記者發(fā)稿，也未收到公司回復(fù)。

此外，就東方科脈用工人數(shù)與產(chǎn)量銷售匹配度，以及前員工在公司和亞世光電之間“進(jìn)進(jìn)出出”等情形，以及記者新發(fā)現(xiàn)東方科脈2022年第一大客戶、2021年第二大客戶Solum的交易主體系韓國上市企業(yè)，但其財(cái)報(bào)披露的供應(yīng)商采購數(shù)據(jù)與公司銷售數(shù)據(jù)可能也存在較大差距，本報(bào)都將繼續(xù)關(guān)注。記者 尹玨