在2023年1月已創業板IPO“過會”的上海盛普流體設備股份有限公司(以下簡稱“盛普股份”)，近期撤回了創業板首發上市申請。此次IPO，公司原計劃募資7.07億元，除1.8億元用于補流外，其余投向新能源流體設備擴產項目、新材料及核心部件研發及產業化項目等。

《大眾證券報》記者注意到，從產品收入來源看，盛普股份屬于光伏產業鏈企業，公司招股書上會稿曾提及“下游行業的高增長推動可持續發展”，然而，下游行業產能擴張迅猛導致供給失衡和價格下挫，2024年被業界稱為光伏“寒冬”，包括隆基綠能等在內的大量企業業績下滑甚至陷入虧損，而公司核心募投項目擴產規模相當于2022年產量的60%。此外，盛普股份多家供應商成立時間短且成立后很快成為公司主要供應商，公司對于其中部分供應商的信披同樣值得關注。

核心產品下游行業供需生變

盛普股份專注于精密流體控制設備及其核心零部件的研發、生產和銷售，產品主要應用于光伏、動力電池等新能源領域以及汽車電子等產品生產制造的膠結工藝環節，具體包括光伏組件邊框涂膠機、接線盒點膠機、灌膠機以及動力電池電芯、模組、電池包的涂膠設備等，是下游企業打造智能工廠的關鍵核心設備之一。

從收入來源看，盛普股份產品主要應用在光伏領域。招股書上會稿顯示，2019—2021年及2022年上半年，公司主營收入中，光伏領域收入占主營收入比重分別為93.37%、93.92%、91.84%和90.87%。

公司稱，隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯和東方日升等位列全球前十的光伏組件廠商，均為公司核心客戶。2019—2021年及2022年上半年的公司各期前五大客戶，也全部為光伏領域企業。

對于行業發展態勢及未來發展趨勢，盛普股份在招股書中的表述頗為樂觀，稱“下游行業的高增長推動可持續發展”。尤其是對于光伏，公司稱“新能源行業進入高景氣發展期，產業空間巨大，帶動全產業鏈需求迅速擴張。全球范圍內發展以光伏為代表的清潔、低碳能源的趨勢不變。根據歐洲太陽能協會(SPE)的預測，2021—2025年全球新增裝機容量年均復合增長率為13.02%。”

得益于下游光伏行業的景氣，盛普股份近年業績逐年穩步較高增長。梳理公司招股書及相關回復披露可見，公司營收從2019年的1.26億元提升到2022年的3.17億元，歸母凈利潤自2019年的接近2350萬元增長到2021年的5466萬元以上，2022年上半年歸母凈利潤接近2019年全年。

對于下游光伏行業前景，在對意見落實函回復中，盛普股份表示，“以中國光伏行業協會公布的2021年全球組件實際產能為基數，并以其公布的未來中國光伏新增裝機量的中性預測增長率為組件產能擴張的增長率進行計算，相關數據來源權威、可靠，相關預測相對謹慎”，測算的到2025年的光伏組件產能情況為：2023—2025年，中國光伏組件產能分別為704.36GW、792.40GW和880.44GW。

盛普股份還表示，根據中國光伏協會2023年5月發布數據，2022年全球組件實際產能已達682.7GW，高于公司2022年的預測值，“可見實際行業發展和市場規模情況較發行人預測值更為樂觀”。

然而，2024年中報顯示，大量A股光伏企業業績滑坡。據Wind數據統計，近百家A股光伏相關企業中，過半營收減少，2023年同期僅20%左右;扣非凈利潤變化更能說明行業現狀，60%以上企業盈利同比下降，較2023年同期增加一倍，尤其是近三分之一的企業扣非凈利潤出現虧損，遠超2023年同期的不足10家。業界普遍將2024年稱為光伏“寒冬”。

A股光伏龍頭企業陷入巨虧更向整個光伏產業鏈傳遞了重要信號。隆基綠能、通威股份、愛旭股份、東方日升等7家企業今年上半年扣非凈利潤虧損均超過10億元，譬如隆基綠能巨虧近53億元，通威股份、TCL中環也虧損超過30億元，這3家光伏龍頭企業在2022年及2023年的同期扣非凈利潤高達數十億元甚至上百億元。

公開報道顯示，今年6月中旬，新能源研究機構InfoLinkConsulting舉行的上海光儲峰會上，其資深光伏分析師指出，光伏產業格局調整成為當前主要矛盾，需求增長面臨挑戰，2024年和2025年全球光伏市場短期需求增速將放緩，2024年全球組件的需求甚至可能面臨零增長。

InfoLinkConsulting數據顯示，2023年全球組件需求規模為466.8GW，預計2024年全年組件需求為469GW—527GW，2025年組件需求為513GW—573GW，而2023年底硅料、硅片、電池、組件四大環節產能都超過1100GW。

InfoLinkConsulting預測的光伏組件全球需求，均低于盛普股份預測的2024年、2025年中國光伏組件產能。

據《每日經濟新聞》報道，10月14日，中國光伏行業協會表示，近期光伏產品市場價格持續下滑，為防止“內卷式”惡性競爭，引導行業健康可持續發展，協會舉行了防止行業“內卷式”惡性競爭專題座談會。

盛普股份披露，公司2022年明顯增產后的光伏領域產品產量為1742臺(動力電池領域產品產量111臺)、產銷率76.87%，遠低于2021年的產銷率97.06%，也低于2020年的86.41%(見圖一)，而此次IPO，盛普股份核心募投項目新能源流體設備擴產項目新增產能為年產1080臺用于光伏、動力電池等的新能源流體設備，接近公司2022年產量的60%。

圖一：盛普股份對問詢函回復截圖

多家主要供應商成立時間短

記者注意到，與業務或業績真實性、獨立性息息相關的主要供應商方面，盛普股份多家供應商存在成立時間短，且成立后很快成為公司主要供應商的情形。

首先是上海齊鑫金屬制品有限公司(以下簡稱“上海齊鑫”)，該企業2019年以來均躋身公司的前五大供應商。譬如2019年，其為公司第五大供應商，公司向其采購281.26萬元，采購內容為機械結構類。

通過國家企信平臺和企查查查詢到的工商信息顯示，該企業成立于2018年12月18日，國標行業為建材批發，注冊資金100萬元、實繳0元，股東張樂、張飛各持股50%，2023年企業年報顯示社保繳納人數4人。張飛還是2012年1月成立、2018年6月注銷的個體工商戶上海市浦東新區唐鎮巨工不銹鋼經營部的登記經營者。

對第二輪問詢函回復中，盛普股份披露，上海齊鑫“成立于2018年12月并在2019年度即成為發行人第五大供應商。上海齊鑫法人張樂與上海鹿辰智能科技有限公司法人張飛系親兄弟關系，其此前以上海鹿辰智能科技有限公司為合同主體與發行人保持長期合作，后因其公司發展調整，將與發行人業務逐步轉移至上海齊鑫進行。”

通過查詢顯示，上海鹿辰智能科技有限公司成立時間為2017年3月14日(見圖二)，只比上海齊鑫早成立一年半，張飛目前不再擔任其法定代表人，公司所稱“此前以上海鹿辰智能科技有限公司為合同主體與發行人保持長期合作”的說法引人注意。

圖二：上海鹿辰企查查截圖

其次是上海撒愕機械有限公司，其為公司2019年、2020年的第四大供應商。盛普股份2019年向其采購328.04萬元，2020年向其采購513.22萬元，采購內容也為機械結構類。

通過國家企信平臺和企查查查詢到的工商信息顯示，上海撒愕成立于2018年9月18日，國標行業為通用設備制造業，注冊資金200萬元、實繳0元，股東郭海龍、郭兵分別持股60%、40%，2023年企業年報顯示社保繳納人數3人。2024年8月底，該企業公告縮減注冊資本到20萬元。

招股書上會稿披露，盛普股份向至騫實業租賃上海市松江區車墩鎮聯營路615號39幢，用于工業生產。至騫實業是盛普股份兩位實控人持股企業，注冊地址為上海市松江區車墩鎮聯營路615號39幢;公司注冊地址為上海市松江區車墩鎮聯營路615號39幢2層，而公司控股企業甚是昌的注冊地址為上海市松江區車墩鎮聯營路615號39幢1層。

工商登記信息顯示，上海撒愕注冊地為上海市松江區江田東路92號3幢1層101室，通過百度地圖查詢到的信息顯示，上海撒愕注冊地與公司、甚是昌及至騫實業的注冊地址的路程可能不到6公里。

盛普股份在對二輪問詢函回復中表示：“上海撒愕機械有限公司(以下簡稱“上海撒愕”)成立于2018年，在2020年度發行人向上海撒愕采購金額較高，主要系上海撒愕與上海挫銳機械設備有限公司(以下簡稱“上海挫銳”)屬同系公司，兩家公司法人系夫妻關系，上海挫銳在上海撒愕成立之前便已與發行人合作，上海撒愕并非新供應商。”

值得一提的是，上海挫銳已于2024年10月14日注銷(見圖三)。

此外，盛普股份在對第二輪問詢函回復中披露了機加原料、其他原料類等細分原材料的主要供應商，通過國家企信平臺及企查查查詢到的工商信息顯示，多家供應商也存在成立時間短的情形。

機加原料類2023年上半年前五大供應商中，上海昶銷金屬制品有限公司當期向公司供貨29.31萬元，供貨內容為鋁型材。工商信息顯示，該企業于2022年9月26日成立(見圖四)，成立3個多月后成為公司機加原料主要供應商。

公司的其他原料類2023年上半年前五大供應商中，也有兩家新成立企業。上海緯屹實業有限公司在2022年3月2日成立(見圖五)，2023年上半年向公司供貨39.46萬元，供貨內容為線槽、扣式結束帶等。上海富者實業有限公司于2022年11月18日成立(見圖六)，成立1個多月便成為公司2023年上半年其他原料主要供應商，其當期向公司供貨35.89萬元，供貨內容為拼接桿、加厚螺桿抱箍等。

對于公司上述供應商相關情形，《大眾證券報》記者此前通過電郵致函盛普股份，截至發稿時未收到公司回復。

此外，記者注意到，盛普股份實控人劉燕的姐姐劉利華與河南一家企業大股東同名同姓，尤其是該河南企業重要股東還與盛普股份另一位實控人付建義曾合作過。 記者 陳剛

圖四：上海昶銷企查查截圖

圖五：上海緯屹企查查截圖

圖六：上海富者企查查截圖